2011年4月自學考試《金融理論與實務》真題論述題第1題
試述近5年來中國人民銀行投放基礎貨幣的主要渠道及其存在的問題。
校名師解析答案：
1）外匯儲備是中國人民銀行近年來投放基礎貨幣的主要渠道。1994年外匯管理體制改革後，我國實行的是有管理的浮動匯率制，為了避免人民幣匯率的大幅波動，中國人民銀行通過在外匯市場上買賣外匯影響外匯市場的供求關系，保持人民幣匯率的相對穩定。當外匯儲備增加時，基礎貨幣也相應增加；反之，當外匯儲備減少時，基礎貨幣也相應減少。
2）公開市場業務也是近幾年中國人民銀行調控基礎貨幣的壹個重要渠道。中央銀行如果增加持有對 *** 的債權，就意味著投放了相應的基礎貨幣；中央銀行減少對 *** 的債權，意味著其收回了相應的基礎貨幣。1995年以後中央銀行增加的對 *** 債權都體現在持有的 *** 債券上，都是中國人民銀行從事公開市場業務的結果。
3）再貼現曾經是中國人民銀行投放基礎貨幣的渠道，但隨著我國金融體系日益完善，金融市場特別是貨幣市場的迅速發展，通過再貸款投放的基礎貨幣規模越來越小。截至2009年年底，我國的再貼現市場不發達，再貼現沒能成為中國人民銀行收放基礎貨幣的主要渠道之壹。
4）發行央行票據是中央銀行調節基礎貨幣的另壹種手段。我國的中央銀行票據只向商業銀行等存款性金融機構發行，商業銀行購買央行票據、支付款項後，直接的結果是其在中央銀行賬戶上的準備金存款減少，即基礎貨幣數量減少。（見教材279——280頁）