無效市場是指人們依靠自己的認識來預測市場，並與影響價格的內在價值規律相互作用，甚至市場走勢操縱需求和供給的發展。
有效市場(EMH)的概念最早是由Fama在1970中提出的。法瑪認為，當證券價格能夠充分反映投資者可獲得的信息時，證券市場就是有效市場，即在有效市場中，無論隨機選擇什麽證券，投資者只能獲得與投資風險相當的正常收益率。
無效市場理論是基於索羅斯的哲學研究。他認為人的認知不可能是完美的，所有的認知都是有缺陷或者扭曲的。人們依靠自己的認知來預測市場，並與影響價格的內在價值規律相互作用，甚至市場走勢操縱著需求和供給的發展。所以他得出結論，我們要應對的市場不是理性的，而是無效的市場。