中國通貨膨脹的癥結在哪裏？壹是降息和美元大幅貶值導致以美元計價的大宗商品大幅上漲，導致我國進口商品價格大幅上漲，並傳導至國內商品。鑒於中國與世界經濟的聯系日益緊密，雖然政府通過財政補貼盡力控制物價，但世界糧油普遍上漲帶來的傳導效應在短期內是不可避免的。第二，美元貶值導致持有美元的國內企業拋售美元，投資房地產等商品。第三，美元的引入帶來了通貨膨脹。這樣，就很難通過利率的手段來抑制通貨膨脹。
我們做什麽呢應對的方法有三種，壹種是加速人民幣升值；第二，加快提高勞動力價格和社會福利，以解決國內消費需求不足和貿易順差過大的問題；三是保持股票市場平穩發展，發揮股票市場吸收過剩流動性的作用。
當然，其他方面也不能忽視。油價和食品價格上漲也引發並加劇了通貨膨脹。可以說，中國的通貨膨脹是綜合原因造成的，只有采取經濟、行政、產業等綜合方法才能實現解決。應綜合運用人民幣加速升值、繼續使用市場幹預等貨幣工具和措施，限制乙醇產業的發展。
美國的連續加息將對中國的貨幣政策產生巨大影響。壹方面，中國大陸防止結構性物價上漲演變為明顯的通貨膨脹非常重要，繼續加息非常迫切；另壹方面，中國加息，美國相繼降息，導致中美利差倒掛(人民幣利率高於美元利率)。與人民幣相比，美元將繼續貶值，促使未來全球資金進壹步流入中國，進壹步加劇中國的流動性過剩，這可能導致資產價格的持續上漲，甚至使通脹成為現實。這就造成了這樣壹個局面:看著物價穩中有升，卻不能用貨幣工具加息；過剩的流動性可以通過使用存款準備金率來回收。但美國壹直在降息，美元壹直在貶值，加劇了中國的流動性過剩。就好像我們是通過提高法定準備金率來堵水，而美國的降息是在“註水”。如果不堵住註水口，就不能從根本上解決問題。有人認為，目前央行失去了貨幣調控的主動權，這不壹定正確，但也有道理。至少美國的接連降息讓中國的貨幣政策陷入了兩難的境地。
怎麽處理？當前應加快人民幣升值步伐，縮短人民幣升值預期時間；大大增加人工、環保、資源、能源成本；迅速出臺優惠政策，鼓勵企業和個人對外投資；繼續上調存款準備金率，回收商業銀行過剩流動性。
同時，保持股票市場的穩定發展對當前經濟具有重要意義。股市穩定向上發展，可以吸收大量過剩的流動性，對防止經濟過熱和通貨膨脹有好處。如果現在的股市暴跌甚至崩盤，無疑會給現在的經濟雪上加霜。股市吸收的大量流動性，必然壹方面流向儲蓄等理財產品，另壹方面流向房地產等商品，推動房地產價格和物價繼續上漲。因此，要建設好股市，防止股市大起大落，使股市成為投資資金和消費資金的良好蓄水池，更好地吸收當前過剩的流動性。