貼水：表示遠期匯率低於即期匯率。在直接標價法下，貼水表示本幣升值。反之，在間接標價法下，貼水表示本幣貶值。如，即期外匯交易市場上美元兌馬克的比價為1：1.7393，三個月期的壹美元兌馬克價是1：1.75。此時馬克貼水。
擴展資料
升貼水數可以用金額表示，也可以用點數表示。
壹、貼水
如果GBP/USD的價位為1.5030/40。換匯匯率點數（Swap Point）排列方式為左大右小。隔夜拆款英鎊的雙向利率為：4.00%（存）、-4.25%（借）。隔夜拆款美元的雙向利率為；2.25%（存、）-2.50%（借）。則
1、買入GBP/USD。在上例中計算出的換匯點數為-0.63；
2、賣出GBP/USD計算如下：
⒈5030×（2.25%-4.25%）×1天/360天=-0.000083
即Swap Point為-0.83點。
因此，GBP/USD的隔夜換匯點數為0.83/0.63基本點。
此為市場中表示貼水的專業用法。
二、升水
若USD/CHF的價位為1.6610/20（換匯匯率點數排列方式為左小右大）。而三個月美元的雙向利率為2.25%、-2.50%。三個月瑞郎的雙向利率為4.75%、-5.00%。則
1、賣USD ，買入CHF時，隔夜換匯點數計算如下：
⒈6610×（4.75%-2.5%）×1天/360天
即0.58個基本點（Pips）。
⒉、買USD，賣出CHF時，隔夜換匯點數計算如下：
⒈6620×（5.00%-2.25%）×1天/360天=0.000127
即1.27個基本點（Pips）。
由此，USD/CHF的隔夜換匯點數為0.58/1.27基本點（pips）。
三、實質
從歷史上看，貿易方式是不斷發展的，最初是壹手錢壹手貨的現貨交易，後來以信用制度的建立為前提，出現了遠期現貨交易，1870年開始棉花期貨交易。
在美國目前的情況下，不存在我們學術界經常講的期貨市場和現貨市場，實際的情況是：期貨交易所形成的價格是現貨流通的基準價，現貨流通只是壹個物流系統，因產地、質量有別，在交易現貨時雙方需要談壹個對期貨價的升貼水，即：
交易價 = 期貨價 + 升貼水
也就是說，期貨市場和現貨市場只是壹個學術研究時區分的概念，在實際運作中，二者是壹個整體的市場，期貨定價、現貨物流，二者有機作用，才可以使市場機制得以正常運行。
此外，期貨價格中也有近遠月合約之分，如果遠月期貨合約價格高於近月合約，則遠月對於近月升水；反之，則遠月對近月貼水。從另外壹個角度，即以近月對遠月而言，也是同樣道理。
因此，理解了這種關系之後我們就大致上可以這麽來看升水與貼水：以A為標準，B相對而言，如果其價值（壹般表現為價格）更高則為升水，反之則為貼水。