外匯儲備增加-->外匯占款增加-->基礎貨幣增加-->通貨膨脹
為降低通貨膨脹，央行需要減少流通中的貨幣，於是：
發行央票-->基礎貨幣減少-->通貨膨脹減緩
央票的購買者主要是商業銀行，商業銀行購買了央票，手中的基礎貨幣減少了，流通中的貨幣也就減少，通貨膨脹就下降了。