投機資本寄予厚望 外資潮水重返中國市場
中國人民銀行最新發布的數據顯示,我國9月外匯占款新增2896億元人民幣,9月份外幣貸款環比大增300%.當月貿易順差收窄至168.8億美元,為5個月來最低;FDI數據尚未出爐,深圳公明裝飾公司,市場預計同8月份持平,為80億美元左右.由此初步計算,新增外匯占款同貿易順差和FDI的差額約為1200億元人民幣,而這壹數據在8月份還不到600億元.
這壹局面似曾相識."熱錢"在連續數月的外流後,於近期再度重返中國市場乃是不可否認的事實.12日,國家外匯管理局發文稱,今年上半年跨境資金流動波動性明顯,發現部分外商投資企業虛構用途將資本金結匯後進入股市的情況,並預計下半年將繼續出現不穩定的"熱錢"流入.
外管局為何出此判斷?又是什麽驅動了此輪"熱錢"湧入?記者采訪的多位專家分別從不同方面闡述了原因:首先是歐、美、日等主要市場的經濟裹足不前,令增長勢頭相對強勁的新興市場對投資者的吸引力大增.中國樓市、巴西債券以及印度股市近日均顯示飆升之勢.據國際金融協會估計,今年流入新興市場的資金將達8250億美元,深圳寶安裝修公司,同比增長30%.其次是歐、美、日等央行目前利率水平基本接近於零,美聯儲重啟量化寬松政策在即,美元對各主要貨幣跌至多年新低,促使資金流向利率相對較高的新興市場和商品市場.另壹個重要因素就是人民幣升值預期的擡頭.9月期間,深圳店鋪裝修公司,人民幣對美元相繼突破了6.8和6.7關口.10月14日,人民幣對美元匯率中間價更是升至6.6582,再度創出匯改以來的新高,各方對人民幣升值幅度寄予較高期望.
在多重因素推動之下,A股市場表現搶眼,深圳沙井裝飾公司,連續5日上漲後於14日觸及2900點.在過去壹周,基金統計機構EPFRGlobal追蹤的新興市場股票基金,合計錄得逾60億美元資金流入,境外同中國相關基金連續5月錄得資金凈流入.
就房地產市場而言,國際"熱錢"向來集中於國內壹線城市.市場人士指出,在目前房產政策趨緊的情況下,投資回報將有所減小,熱錢更傾向於投資房地產股票.然而,時富金融研究經理徐元元提醒:"不能忽視在成交量走低的同時,國際'熱錢'或許通過少量的資金就可以達到影響房地產市場價格的風險."
監管層加強管制 "熱錢"大進大出難度不小
由於投機性資金可以在短時間內抽走,壹旦歐、美、日的經濟反彈,或新興市場出現異動,泡沫或將隨即破裂,"熱錢"大進大出對於市場具有破壞性作用.因此,加強資本管制、防止"熱錢"流入成為現階段監管層的重任.
事實上,此前央行差別調整存款準備金率已被市場視為應對"熱錢"湧入的手段之壹.本周,央行宣布臨時性提高6家銀行的存款準備金率50個基點.野村證券中國區首席經濟學家孫明春預計,調整後凍結的資金規模近2000億元,壹方面約束部分銀行放貸過快;另壹方面就是用於沖銷由於外匯幹預造成的過剩流動性.
外管局方面也高調表示,深圳西鄉裝修公司,繼續保持對"熱錢"流動的高壓打擊態勢.據悉,目前國際"熱錢"流入中國的主要方式有四種:壹是經常性項目下的貿易、收益和經常轉移;二是資本項目下的外匯貸款或貿易信貸;三是通過如地下錢莊等非法渠道進入;四是通過內地居民每人5萬美元的結匯額度,以及香港銀行每天8萬元人民幣的電匯限額等個人渠道."中國外匯管理局壹直致力於打擊海外'熱錢'通過非法渠道進入中國.去年底就出臺政策以遏制個人以分拆等方式規避限額監管的問題,並頒布六大禁令限制個人分拆結售匯的行為."時富金融研究經理徐元元預計,接下來在對貿易外匯真實性審查、外商投資資本金使用監管和經常項目的審核方面的監管力度將會增大,並加強直接投資在進入中國國內之後投資去向的監控,從而起到遏制"熱錢"流入的作用.
除此之外,外管局還表示,在打擊"熱錢"的過程中,將運用匯率、利率等價格機制進行合理引導."人民幣匯率預期確實對中國資本流動產生重要影響,穩定的升值預期易導致國際資本為獲取無風險的人民幣升值收益而大量流入."中國金融學會常務理事、復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬建議,考慮對國際資本流動的影響,應打破人民幣穩定升值預期,適度增加人民幣匯率波動性,增加國際遊資進入中國套利的匯率波動風險.
亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健判斷,在多個部門、各級政府的通力協作下,短期內"熱錢"大進大出的可能性甚微."政府的嚴格監管或將促使國際投機資本轉投回報率相近的其他新興市場或國際商品市場,因此國際'熱錢'的影響有限且可控."(新華社)
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