首先要明白套利的原理:ETF在二級市場的價格是由其凈值決定的，但受到二級市場供求關系的影響，使價格偏離凈值。當這個背離大到超過套利成本時，套利機會就出現了。所謂套利，我們指的是ETF壹級市場和二級市場之間的跨市場套利。
壹般ETF套利有四種形式:
1，瞬時套利(ETF市場價格在足夠的瞬間偏離凈值)；
2.延遲套利(正確預測當日市場走勢)；
3.跨日套利(正確預測後期市場走勢)；
4.事件套利(因突發事件導致股票停牌或跌停或跌停導致的ETF套利)。
真正具有ETF普遍意義和獨特優勢且可行的套利是延遲套利。這裏，我們以它為例。以2012年4月5日深證100ETF 15901的走勢為例。如果能準確預測到當天深證100ETF會大漲，那麽妳可以在早盤買入數倍於深證100 ETF的份額，在尾盤在二級市場賣出ETF的份額來獲利。因為ETF交易規則規定，當日申購的ETF份額不能贖回，但可以在二級市場賣出。如果不引入ETF機制，當天買入的股票當天不能賣出獲利回吐。
因此，這種延遲套利充分說明了ETF套利機制的特點:
1，由於ETF的出現，股票市場的T+0交易成為可能；
2.ETF套利是基於對市場的正確判斷，而不是100%盈利。如果當天深ETF100大幅下跌，套利交易將以失敗告終。
3.ETF套利交易有套利成本，主要包括:交易成本(手續費和印花稅)、沖擊成本和等待成本。尤其是流動性差的成份股，沖擊成本和等待成本更高。