因為我國采取的是有管理浮動的匯率制度，對國際資本流動存在著較強的管制，外匯市場並非完全受市場因素影響，更多的是有賴於政府調控。在這種制度安排下，貨幣政策對人民幣幣值的影響在壹定程度上會有所弱化。壹方面，國內存在著的流動性過剩帶來了通貨膨脹預期，使得人民幣對內貶值。另壹方面，由於外匯市場上存在的外匯幹預，抵消了流動性過剩的影響。其二是由我國經濟實體的發展狀況所導致的。目前我國經濟增長速度依然保持著較高水平，經濟實力走強，尤其是國際貿易壹直處於順差地位，在供給有限，需求上升的情況下，帶來了人民幣對外升值。此外，我國較為寬松的貨幣政策所帶來的流動性過剩，在壹定程度上吹大了資產價格泡沫，基於這種預期，國際遊資所推動的投機需求，也在壹定程度上成為了人民幣升值的因素。
我國缺乏彈性的匯率制度與我國較大的經濟增長潛力在壹定貨幣政策的沖擊下，帶來了人民幣對內貶值、對外升值現象的產生。