今年以來，為應對流動性過剩和銀行信貸反彈，央行已10次上調存款準備金率，5次加息，並定向發行央票。
壹定程度上抑制了資金充裕的局面。這些貨幣政策工具的使用是“有針對性的”。提高法定存款準備金率用於抵消流動性，進而抑制商業銀行的放貸能力；加息主要用於“穩定人們的通脹預期”。
央行此前發布的三季度貨幣政策執行報告認為，僅依靠對沖銀行體系流動性過剩和加強信貸調控，無法從根本上解決流動性持續生成和經濟的結構性問題，只能為經濟增長創造穩定的貨幣金融環境，為結構調整和加快改革贏得時間。在進壹步加強銀行體系流動性管理的同時，要加快經濟結構調整；繼續調整和規範外貿、外資和產業政策，適當擴大進口和市場開放；推動經濟發展方式轉變。
8日，央行宣布今年第10次也是最大壹次上調存款準備金率，從而拉開了從緊貨幣政策的大幕。分析人士預測，在方向上，央行的貨幣政策將比今年下半年以來的適度收緊更緊，在工具的選擇上，將綜合運用多種貨幣政策工具。
5日閉幕的中央經濟工作會議明確，明年要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。這是中國自1998年以來實施穩健貨幣政策10年後的首次調整。會議指出，進壹步發揮貨幣政策在宏觀調控中的重要作用，嚴格控制貨幣信貸總量和節奏。
明年如何收緊貨幣政策，成為業內普遍關註的話題。中國人民銀行行長周小川11日在接受記者采訪時表示，明年從穩健的貨幣政策到適度從緊的貨幣政策，再到從緊的貨幣政策的操作是漸進的，貨幣政策很難出現轉折。
中國社科院金融專家彭興雲在接受新華社記者采訪時表示，明年從緊的貨幣政策將呈現更加緊縮的態勢。
今年以來，為應對流動性過剩和銀行信貸反彈的形勢，央行已10次上調存款準備金率，5次加息，並通過發行央票在壹定程度上遏制了資金充裕的局面。這些貨幣政策工具的使用是“有針對性的”。提高法定存款準備金率用於抵消流動性，進而抑制商業銀行的放貸能力；加息主要用於“穩定人們的通脹預期”。
彭興雲認為，未來如何使用貨幣政策，要看未來經濟形勢的變化，並不意味著會持續加息。作為央行的貨幣政策工具，可以加息、提高存款準備金率、發行央票、增加窗口指導。
銀河證券首席經濟學家左認為，明年貨幣政策會“從緊”，其實用“更緊”更準確。因為07年的貨幣政策其實是從緊的。多次上調存款準備金率和利率，充分對沖外匯流入，發行定向票據，發行特別國債等。，組合貨幣政策是前所未有的緊縮局面。預計在2008年，所有的貨幣政策工具都可能在調控中得到充分運用。
然而，專家指出，由於國內外形勢的變化，通過加息抑制流動性過剩的通常手段正面臨更多挑戰。
中國人民大學財政金融學院教授趙錫軍認為，五次加息後繼續加息，勢必進壹步刺激外資湧入，從而加大人民幣升值壓力。
近期，相比央行連續使用存款準備金率提高流動性，央行選擇加息調控信貸的次數明顯減少。盡管市場預期央行會加息，但自9月央行今年第五次加息以來，已有近3個月沒有使用這壹貨幣工具，這與之前頻繁加息形成鮮明對比。
彭興雲認為，中國的利率政策越來越受到美聯儲連續降息的制約。近期，央行沒有立即上調存貸款基準利率是因為“幾個數據”仍然偏高，這反映了央行在經濟形勢不確定性增加的情況下做出貨幣政策決策的謹慎，也反映了央行試圖通過加強利率和匯率機制之間的協調來完善中國的貨幣調控機制。
中國人民銀行行長周小川12日在第三次中美戰略經濟對話期間舉行的新聞吹風會上表示，美聯儲利率調整將對中國貨幣政策產生“重大影響”，央行將認真考慮。
根據國家信息中心預測部的報告，2008年，中國貨幣政策將面臨四大挑戰，即傳導機制不夠順暢、獨立性受制於國際資本流動、成本推動型通脹和虛擬經濟快速發展，預計2008年匯率工具將發揮主導作用。
左認為，明年匯率機制的彈性應該進壹步增加。至於匯率是否成為緊縮政策的壹部分，可能要具體分析。
可以肯定的是，更全面的回收流動性的措施將成為未來緊縮貨幣政策的壹大特征。中央經濟工作會議閉幕當天，中國人民銀行召開會議，研究將要實施的具體措施。它強調，明年將綜合運用各種貨幣政策工具，采取有效措施加強流動性管理，進壹步完善人民幣匯率形成機制，更好地調節社會總需求和改善國際收支狀況，促進國民經濟又好又快發展。
但鑒於當前經濟發展中的深層次問題和矛盾，從緊的貨幣政策不可能是改變當前流動性過剩的唯壹有效手段。央行此前發布的三季度貨幣政策執行報告認為，僅依靠對沖銀行體系流動性過剩和加強信貸調控，無法從根本上解決流動性持續生成和經濟的結構性問題，只能為經濟增長創造穩定的貨幣金融環境，為結構調整和加快改革贏得時間。在進壹步加強銀行體系流動性管理的同時，要加快經濟結構調整；繼續調整和規範外貿、外資和產業政策，適當擴大進口和市場開放；推動經濟發展方式轉變。