首先，大量購買國債，自然會推高國債價格，然後利率就會下降(價格和利率成反比)。利率下降會導致外匯市場大量資金流出日本市場，也就是以前人們持有日元，現在開始兌換美元、歐元、澳元等外幣。日元供給增加，自然貶值，所以匯率降低(指直接匯率)。
其次，日元從央行流向市場，已經增加了外匯市場的日元供給，也會導致日元貶值。
所以是降低匯率的結果。