2.在市場流動性過剩的背景下，全球經濟復蘇為風險資產提供了支撐，從而拖累了日元和美元的匯率。預計美元將弱於日元，因此盡管美元/日元可能走低，但預計日元將更弱，因為日元的交叉匯率更高。但鑒於如此重大的自然災害，日本投資者的風險承受能力勢必下降。因此，日元將成為相對強勢的貨幣，因為預計未來幾個月將出現針對外國資產的外匯對沖和出售外國資產以彌補地震損失。如前所述，這種影響不會像1995地震那樣立即出現，我們甚至可能在未來幾天看到日元貶值。然而，我們認為未來幾個月日元升值的風險有所增加。去年6月5438+065438+10月，看漲日元三年的觀點改為看跌日元(雖然美元仍會弱於日元，從而導致美元/日元下跌)。然而，我們現在預計，日元可能在未來幾個月成為最強勁的貨幣。我們預計，日元升值不僅會出現在美元兌日元上，還會出現在日元的其他交叉匯率上。如果日元走強導致日經指數大幅下跌，日本財務省/日本央行可能會幹預市場。
3.可能導致日本公共債務進壹步惡化，政府支出增加不可避免，但不會導致拋售日元。