2005年4月23日，在博鰲亞洲論壇部長級對話會議上，央行行長周小川在回答記者提問時表示:“人民幣匯率機制改革的準備步伐正在加快，匯率改革的步驟已經確立。”敏感的市場參與者認為，周的聲明是今年人民幣升值的暗示。
人民幣面臨升值壓力的原因分析
目前人民幣升值壓力是暫時的。從根本上說，貿易順差因素始終是人民幣升值壓力形成的最重要原因。人民幣升值壓力主要來自中國對日本、美國、歐盟的貿易順差和貿易摩擦。部分分析如下:
2003年，中國對美國的貿易順差為586億美元，累計順差很大。但是，這只是美國經濟總量的壹小部分，對美國經濟影響不大。根本不會對美國經濟的長期發展構成障礙。所以人民幣匯率的調整對美國經濟的實際影響不大。美國之所以施壓人民幣升值，是因為中國“釘住美元匯率”的政策未能充分發揮美元貶值的積極作用，而只是“大大增強了中國企業的出口競爭力，刺激了中國產品的出口”。特別是2002年美元貶值時，美國對外貿易逆差達到4352億美元的歷史峰值，對華貿易逆差達到654.38+0031億美元。事實上，美國外貿逆差大幅增加的原因並不是中國的人民幣匯率政策本身，而是美國產業結構調整、外國直接投資擴大、個人消費支出增長、美元貶值的J曲線效應等諸多因素的綜合作用。
中國與中國的貿易收支基本平衡，2003年逆差6543.8+048億美元。總的來說，基本沒有來自國際收支的貿易壓力。他有什麽理由指責其出口威脅？這恐怕是逼人民幣升值，讓日本爭奪未來亞元霸主地位的戰略舉措。由於日本經濟已經低迷了10多年，日元充當亞元的可能性越來越小。中國蓬勃發展的經濟逐漸成為亞洲經濟發展的領頭羊，人民幣的價值日益明顯，中國周邊國家開始形成信任人民幣的地帶，這引起了日本人的擔憂。所以他們要求人民幣升值不是出於經濟原因，而是為了中國在亞洲的崛起。此外，日本企業利用人民幣低估在中國投資設廠，產品銷往歐美，從中可以收獲國際貿易的利益。但由於大量企業對外投資，日本近年來存在產業結構升級緩慢、就業壓力加大的問題，經濟復蘇緩慢。政府希望人民幣升值能緩解國內經濟問題。
中歐之間沒有太多的貿易順差。近年來，貿易順差有擴大的趨勢。例如，2003年實現貿易順差1，91億美元，比上年有壹定增長。但由於歐元升值的影響，我們擔心加強中歐之間的貿易順差趨勢，所以我們也要求人民幣升值。所以，來自美國的壓力是真實的，而來自日本和歐盟的壓力是不真實的。可見，人民幣升值壓力首先來自於國家間外匯交易的市場壓力；其次，政府之間維護自身利益的博弈，即政治壓力。
當然，壓力也來自於中國匯率機制的不完善。我國目前實行的是以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，但迄今為止，人民幣還沒有實現資本項下的自由兌換。實現人民幣完全可兌換是中國經濟長期發展的必然趨勢。從長遠來看，中國應建立靈活的人民幣匯率調整機制，實現人民幣自由兌換。這既是中國市場經濟長遠發展的要求，主動參與國際競爭，減少利益損失，也是經濟全球化的客觀要求。
中國需要適應開放經濟的靈活匯率制度。這種匯率制度要靈活反映世界經濟的變化，要有利於對外貿易、對外投資和對外投資，使國家經濟具有競爭力，又不造成利益外流。因為壹國貨幣的匯率水平和匯率制度不僅僅是匯率政策本身的問題，而是開放經濟整體戰略的組成部分。匯率政策和制度應該與國家全球戰略保持壹致，而不是僅僅服務於貿易和出口。因此，在不久的將來，中國應探索如何調整其貿易政策和外匯管理制度，以實現更合理的匯率水平，獲得更大的利益；從長遠來看，中國應致力於建立靈活的匯率機制。
人民幣升值的影響分析
匯率波動是壹把“雙刃劍”，總會從正反兩方面影響壹國經濟。人民幣升值在特定的歷史時期有壹定的積極作用和必要性。它降低了進口設備和原材料的當地貨幣價格，有助於降低國內工業的生產成本。同時壓低農產品價格，將部分農業剩余產品轉化為工業積累，將農業勞動力轉移到工業部門。然而，升值對國內和世界貿易的負面影響不容忽視。
1.將對中國外貿出口增長產生嚴重的負面影響。
人民幣升值會提高中國商品的外幣價格，直接削弱中國出口商品的價格競爭優勢。雖然強調中國的商品進入世界市場不是靠人民幣匯率，而是主要靠廉價的生產成本(低廉的原材料和勞動力)。但不可否認的是，人民幣升值必然會影響我國產品的出口和在國際市場上的競爭力。它將影響中國在美元貶值期間的轉移效應和比較優勢，增加中國開拓國際市場的難度，不利於中國經濟的穩定增長。
2.不利於亞洲和世界貿易和經濟的穩定增長。
2002年美元貶值期間，亞洲國家貨幣保持相對穩定。亞洲貨幣的穩定有利於亞洲外向型經濟的穩定增長。如果人民幣升值，可能會打破亞洲貨幣的穩定，影響亞洲經濟增長的格局。
3.不利於吸引外資和加工貿易產業升級。
人民幣升值將削弱中國吸引外資的努力，並可能減緩外國對華直接投資的增長。還會影響外商投資企業的投資和利潤再投資規模以及產業本土化進程，不利於我國加工貿易的可持續發展和產業升級。
4.不利於緩解中國的通貨緊縮。
人民幣升值會增加其購買力，從而加劇通貨緊縮。這將影響中國培育和刺激內需政策的有效性，可能增加中國企業盈利的難度，最終加劇國有銀行面臨的問題。
5.不利於緩解國內就業壓力。
目前，外經貿行業提供了7000多萬個就業崗位，許多新增就業崗位也是由內資企業和外資企業提供的。人民幣升值對出口行業和外國直接投資的影響最終會加深失業問題。
6.這將導致猖獗的投機和金融混亂。
人民幣升值會吸引大量熱錢進入中國，導致股市和房地產的高潮，泡沫經濟的發展和兩極分化的延續；這將導致金融危機、外匯危機和貨幣危機。屆時，通縮將轉化為惡性通脹，最終導致人民幣大幅貶值。目前，由於國際社會普遍預期人民幣將在近期升值，大量熱錢進入中國等待套利。雖然外管局出臺了相關管控措施，但效果並不明顯。如果此時貿然對人民幣匯率進行升值，這些熱錢必然會在套利後出逃，給我國造成巨大的經濟損失。
四。人民幣升值預期
基於以上分析，近期人民幣升值將對中國經濟發展產生巨大的負面影響，因此短期內中國應保持人民幣匯率基本穩定。但從長遠來看，隨著中國經濟的不斷發展，市場經濟體制的進壹步完善，中國經濟融入世界經濟體系的程度加深，經濟實力、國民經濟整體素質和競爭力的提高，人民幣的國際地位將會得到提升，將成為國際可兌換貨幣。因此，人民幣匯率自由浮動有其客觀必然性。人民幣名義匯率也將趨於實際匯率，升值將不可避免。