1.國際收支狀況
國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。壹般情況下，國際收支逆差表明外匯供不應求，將引起本幣貶值、外幣升值;反之，國際收支順差則引起本幣升值，外幣貶值。我國自1994年來，國際收支始終保持經常項目和資本項目雙順差，從這壹因素來看人民幣具有升值壓力。
2.國民收入
國民收入的變動對匯率的影響取決於國民收入變動的原因。如果國民收入是因增加商品供給而提高，則在壹個較長時間內該國貨幣的購買力得以加強，外匯匯率就會下跌;如果國民收入是因為擴大政府開支或擴大總需求而提高，在供給不變的情況下，超額的需求必然要通過擴大進口來滿足，這就使得外匯需求增加，外匯匯率上漲。
我國近幾年經濟增長率始終保持在7%～8%,國民收入增長較快，但增長的原因既有商品供給的因素又有擴大內需的因素，因此短期內國民收入對人民幣匯率的影響是不確定的。
3.通貨膨脹率的高低
通貨膨脹使壹國的貨幣在國內購買力下降，貨幣對內貶值，在其它條件不變的情況下，貨幣對內貶值壹般會引起出口的減少和進口的增加，這些變化通過影響外匯市場上的供求關系和該國貨幣在國際上的信用地位，導致匯價下跌。我國自1997年經濟軟著陸後，在大多數年份裏，通貨緊縮成為宏觀經濟的主要問題，因此，通貨緊縮使人民幣具有升值壓力。
4.利率
利率下降，國內資本流出;利率上升，國外資本流入。這種由兩地利差引起的套利活動是國際資金流動的壹種主要方式。資本流動將引起外匯市場供求變化，從而對匯率產生影響。在通常情況下，壹國利率提高、信用緊縮，將導致該國貨幣升值;反之，則引起貨幣的貶值。
2002年11月6日，美聯儲將其聯邦基金利率下調了50個基本點，從1.75%降至1.25%，降幅之大超出市場的預料。相對而言，人民幣利率基本保持穩定，且預計央行短期內不會做出降息的決定。由此，形成我國和其他國家(地區)間經濟增長和利率水平的相對差異，易於吸引國外資金的進入和中國在外資金的回流，從而拉動人民幣匯率的走高。
5.外匯儲備
中央銀行的外匯儲備表明壹國幹預外匯市場和維持匯價的能力，所以它對穩定匯率有壹定的作用。我國目前的外匯儲備余額超過3.887萬億美元，是世界上第壹外匯儲備大國，儲備對人民幣匯率的影響取決於中央銀行的意圖，中央銀行若要穩定儲備規模,則人民幣具有升值壓力。
6.投機活動與市場心理預期
外匯市場上適當的投機活動有助於外匯市場均衡匯率的形成,但過度的投機活動加劇了外匯市場的動蕩，阻礙正常的外匯交易,歪曲外匯供求關系，往往使匯率的變動遠遠偏離其均衡水平。外匯市場的參與者對市場的判斷、市場交易人員心理預期以及交易者自身對市場走勢的預測都是影響匯率短期波動的重要因素。當市場預計某種貨幣趨於下跌時，交易者會大量拋售該貨幣，造成該貨幣匯率下浮的事實;反之，當人們預計某種貨幣趨於堅挺時，又會大量買進該種貨幣，使其匯率上揚。
我國目前實行資本項目下較嚴格的管制，還不存在壹個有效的外匯市場，投機對人民幣匯率的影響還不大。但是,壹旦市場形成了對人民幣的升值預期，則國際遊資將通過各種途徑流入我國，人民幣升值的壓力將進壹步加大。
7.制度性因素
在外匯管理上，我國目前采用的仍是人民幣結售匯制度，這種制度壹定程度上限制了出口企業外匯留存並抑制了外匯需求，造成虛假的“供”大於“求”，難以真實反映外匯供求水平，使由供求形成的價格與實際價格相背離。此外，我國人民幣目前只實現了經常項目下的可兌換，資本項目尚未完全開放。
2002年末，國家有關部門出臺了“合格外資機構投資者境內股票投資的規定”，標誌著我國資本賬戶對外開放已出現實質性的進展。但這壹政策剛剛問世，尚需經歷壹段過渡期和適應期，因此短期內不會對外匯市場供求造成較大的影響。我國經常項目雖已實現可兌換，但其兌換程度仍受到壹定的限制，例如居民經常項目換匯仍然有壹定的額度限制，且額度標準相對偏低，這些都抑制了外匯需求的增長。