國際收支狀況。國際收支是直接影響匯率變動的壹個因素。其影響機制是，國際收支如順差或逆差會立即在壹國外匯市場上反映出來，這種外匯供求關系會影響外匯市場上的匯率形成。例如，如果國際收支順差意味著外匯供給暫時大於外匯需求，即外匯供給大於需求，那麽外匯匯率應該下跌(貶值)，而本幣匯率應該上漲(升值)；當國際收支出現逆差時，必然會出現本幣匯率下行的壓力，以及外幣匯率上升的需要。
以上是理論推理得出的匯率變化。但是，這種機制壹定會影響最終的匯率嗎？需要進壹步的市場限制和幹預。如果以國際收支順差為例，如果該國央行此時不希望看到本幣升值，那麽就會在外匯市場出現外匯供給過剩時買入過剩的外匯，拋出本幣，從而平衡當時外匯過剩、本幣不足的局面，使外匯供求基本平衡，匯率穩定。這種穩定帶來的變化是央行外匯儲備的增加和基礎貨幣的投放。
通貨膨脹率通貨膨脹率是影響壹國貨幣匯率的重要間接因素。通貨膨脹率對匯率的影響往往是通過兩種途徑實現的。壹方面，通貨膨脹率表現為價格變動會影響壹國商品和服務在世界市場上的競爭力。當壹個國家的通貨膨脹率高於另壹個國家時，其商品和服務的價格就會上漲，這將導致出口相對減少，進口相對增加，從而對國際收支產生逆差壓力。國際收支逆差反映到外匯市場，會對外匯升值和本幣貶值產生壓力。這是通貨膨脹對匯率變化影響的壹個方面。另壹方面，通貨膨脹率也會通過影響實際利率來影響外匯市場的供求和匯率。當壹個國家的通貨膨脹率高於其他國家時，該國的實際利率就會下降，利率的下降會降低投資者的投資回報率，於是資金就會流出該國，資金的流動會改變外匯市場的外匯供求，從而導致匯率的變化。
但是，通貨膨脹率是否必然反映在匯率上，還需要進壹步研究。首先，由於通貨膨脹間接影響匯率，其傳導機制的效率非常重要。如果壹個國家的價格機制更加敏感和完善，那麽通脹差異對匯率的影響就更加顯著。但是，如果壹個國家的價格機制本身不順暢，企業對價格不敏感，那麽通貨膨脹對匯率無論怎麽變化都不會有太大的影響。其次，通貨膨脹影響匯率的相應變化需要壹段時間，存在“時滯效應”。
利率水平的差異。在當前資本流動頻繁且巨大的國際環境下，利率是影響匯率變動的另壹個重要因素。因為它不僅是反映壹個國家經濟金融狀況的基本指標，也反映了壹個國家的融資成本和投資利潤。當壹國利率高於他國利率，尤其是國際利率時，往往會導致短期資本大規模流入，對外匯市場的供求關系造成外匯匯率下降、本幣匯率上升的暫時壓力。從長期來看，壹國較高的利率會增加外國投資者的融資成本，影響外資的流入，從而使外匯市場的供求相對處於外匯供小於求、本幣供大於求的壓力之下。
外匯幹預。由於匯率越來越重要，沒有壹個國家希望自己的貨幣匯率大幅波動。除了在匯率制度的選擇和改進上做出努力，各國都尋求在匯率政策上做出進壹步的安排，並隨時幹預匯率，使其保持在自己期望的目標範圍內。在某種程度上，這種幹預不同於由基本因素決定的匯率水平。
眾所周知，在這次貨幣貶值之前，美國長期堅持強勢美元政策。因此，雖然美國國際收支經常項目存在巨額逆差，但並沒有改變美元匯率的走勢。這說明，在美國這樣壹個匯率基本由市場力量決定的經濟體中，匯率的變動仍然受到匯率政策和外匯幹預的影響。另壹個典型的例子是日本。雖然日本經濟在90年代後崩潰，但其經常賬戶仍保持盈余。理論上講，其貨幣匯率應該升值。但是我們看到的是日元在1995之後的大幅貶值，甚至達到了1美元兌150日元的水平，直到1998。自那以後，日元壹直疲軟。這些都與積極的外匯幹預密切相關。