(壹)經濟增長對人民幣匯率的影響
無論從什麽角度看，經濟增長永遠是決定壹國貨幣價值的根本因素。原因是，如果壹個國家的經濟增長率很高，人們對宏觀經濟的良好運行有信心，外國投資者必然會到該國投資，這將導致該國國際收支資本賬戶的收入增加，對貨幣的需求強勁，貨幣價值自然上升。但不能說“經濟高速增長會帶來貨幣升值，而經濟增長停滯或衰退會使貨幣貶值”。實際上，經濟增長對匯率的影響可以從兩個方面來分析:(1)壹國經濟起飛階段，由於生產力水平較低，經濟發展呈現粗放式管理的特點，伴隨著較高的通貨膨脹率，使得國內壹般物價水平上升，從而本國貨幣下降，即匯率上升。這與1981-1994期間中國經濟快速增長，人民幣也有所貶值是壹致的。(2)壹個國家的經濟相對成熟。當經濟增長得更快時，產出必然增加得更快，這使得它比以前有更多的供給，包括更多的出口。雖然消費者的需求隨著收入增加而增加，但凱恩斯的邊際消費傾向遞減定律表明，消費需求的增長趕不上產出供給的增長，所以在經濟高速增長時期，供給相對於消費的需求旺盛，對物價有下行壓力。這使得人民幣升值壓力隨著1995以來中國經濟的增長而顯現。
(二)國際收支和外匯儲備對人民幣匯率的影響
外匯市場的形成離不開國際貿易和投資，國際收支是壹國對外經濟活動中各種收支的總和。在浮動匯率制度下，市場供求決定匯率的變化，因此國際收支逆差會引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。相反，國際收支順差導致外匯匯率下降。由於國際收支中的經常賬戶余額和資本賬戶余額既是影響國際收支的主要因素，也是影響外匯儲備的重要因素，我們將選擇經常賬戶余額和資本賬戶余額作為分析指標，揭示國際收支對人民幣匯率的影響。第壹，經常項目對人民幣匯率的影響。隨著對外貿易規模的擴大，近年來經常項目順差壹直保持較高水平，潛在地形成了人民幣升值的壓力。第二，資本賬戶對中國匯率的影響。壹國外匯儲備減少，意味著外匯市場需求大於供給，本國貨幣面臨貶值壓力。儲備增加意味著外匯市場供給大於需求，本幣面臨升值壓力。通過分析發現，資本賬戶與外匯儲備之間存在較高的相關性(0.65)。同時，外匯占款的增加也導致貨幣供應量激增，對國家宏觀經濟運行和通貨膨脹造成壹定壓力。
(三)貨幣供應量對人民幣匯率的影響
人民幣匯率與中國的貨幣供應量正相關。由於改革開放的深入，外國投資者不僅可以利用中國的廉價勞動力，還看重中國巨大的國內市場。因此，外國投資大幅增加。由於從緊的貨幣政策，人民幣資金相當緊張，外資進入較多，所以外匯明顯供大於求，導致人民幣有升值趨勢。
(四)中外利率差異對人民幣匯率的影響
利率政策是壹國重要的貨幣政策工具。利率以多種方式影響匯率。利率的相對水平會影響資本流動的方向，這是重要的途徑之壹。更高的利率水平將刺激國際資本流入，減少國內資本流出。從而影響國際貿易規模，增加利率差異對匯率走勢的影響。
第二，人民幣匯率升值對中國經濟的影響
(壹)人民幣匯率升值對中國經濟的有利影響
匯率變動對經濟的影響是多方面的。人民幣匯率升值的有利影響主要表現在三個方面:壹是刺激進口增加，人民幣匯率升值，國外消費品和生產資料價格比以前便宜，有利於降低進口成本；第二，有利於改善吸引外資的環境。人民幣匯率升值可以增加已在華投資的外資企業的利潤，從而增強投資者的信心，促使其進壹步投資或再投資；人民幣匯率升值將吸引大量外資進入中國資本市場，間接投資比重將進壹步提高。第三，有利於減輕償債壓力。隨著人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需的本幣量相應減少，從而在壹定程度上減輕了外債負擔。
(二)人民幣匯率升值對中國經濟的不利影響
1.抑制出口增長
人民幣匯率升值後，出口企業的成本會相應增加。國際市場上的價格保護
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