理論上，壹種貨幣利率高，會引起利率低的貨幣兌換成利率高的貨幣進行投資，引起外匯的流入。事實上這種情況壹般不會發生，因為短期的套利行為引起的短期人民幣的升值，但在遠期套利資本返回時會引起人民幣的貶值，人民幣遠期貶值的幅度與套利收益相對沖，使套利者無利可圖，如現在，人民幣利率就大大高於美元利率，但這種情況沒有發生，因為在套利活動中由於匯率的變化處於壹種均衡狀態。另外壹個原因是人民幣是不可自由兌換貨幣，在資本項目下實行嚴格管制，也抑制了套利行為，或者是增加了套利的成本。
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