(1)人民幣匯率升值的利好影響。匯率變動對經濟的影響是多方面的。人民幣匯率升值的有利影響主要表現在三個方面:壹是刺激進口增加，人民幣匯率升值，國外消費品和生產資料價格比以前便宜，有利於降低進口成本；第二，有利於改善吸引外資的環境。人民幣匯率升值可以增加已在華投資的外資企業的利潤，從而增強投資者的信心，促使其進壹步投資或再投資；人民幣匯率升值將吸引大量外資進入中國資本市場，間接投資比重將進壹步提高。第三，有利於減輕償債壓力。隨著人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需的本幣量相應減少，從而在壹定程度上減輕了外債負擔。
(2)人民幣匯率升值的負面影響。但是，人民幣匯率升值對中國經濟增長的負面影響不容忽視，尤其是在當前情況下，人民幣匯率升值對中國經濟的負面影響更加突出:
首先，抑制出口增長。人民幣匯率升值後，出口企業的成本會相應增加。在國際市場價格不變的情況下，出口利潤下降會嚴重影響出口企業的積極性；如果出口企業為了保持壹定的利潤而提高價格，就會削弱出口產品的國際競爭力，不利於出口的不斷擴大和產品在國際市場份額的提高。人民幣匯率升值會傷害大量勞動密集型出口產品在國際市場上的價格競爭力。
第二，會導致外債的進壹步膨脹。隨著人民幣匯率的升值，大量資本將被吸引到中國資本市場，中國外債規模將相應擴大。
第三，影響金融市場的穩定。資本市場大多活躍著國際遊資，國際遊資規模大、流動快、盈利能力強，是金融市場動蕩的潛在因素。在我國金融監管體系有待進壹步完善、金融市場發展相對滯後的情況下，大量短期資本通過各種渠道流入資本市場，極易引發貨幣金融危機，對我國經濟持續健康發展造成不利影響。
第四，影響貨幣政策的有效性。由於人民幣匯率升值的壓力，為了保持人民幣匯率的基本穩定，央行被迫在外匯市場購買大量外匯，從而以外匯占款的形式增加基礎貨幣。表面上看，貨幣供應量在持續增長，但供給結構的差異造成資金使用效率低下，影響了貨幣政策的有效性。
第五，增加就業壓力。目前，出口企業和外資企業在中國提供了新的就業機會，因此人民幣升值將抑制或打擊出口，最終影響就業。在中國極其嚴峻的就業形勢下，人民幣匯率升值很可能會惡化就業形勢。
雖然目前我國國際收支是“順差”，但這種“順差”是不穩定的，人民幣匯率升值缺乏持續的內在動力，會影響我國國際收支平衡和金融市場穩定。