西方發達國家的利率市場化最早是從英、德、法等歐洲國家開始的，它們在20世紀70年代完成了存貸款利率市場化。然後從1980開始，美國分階段取消存款利率上限，以1986+0取消定期儲蓄存款利率上限為標誌，美國實現了完全的利率市場化。隨後，加拿大等國也取消了各種利率限制。日本從1984開始逐步放寬利率限制。目前日本央行對貸款和大額存款的利率限制已經基本消失，對小額存款的利率限制也將在最近兩年內解除。
1.美國的利率市場化
美國的利率管制始於20世紀30年代的經濟危機，以法律條文的形式出現。1933年5月，美國國會通過了1933銀行法。《銀行法》Q條款(俗稱Q條款)規定，禁止會員銀行支付活期存款利息，限制定期存款和儲蓄存款的利率上限。1935存款利率限制法修改了Q條款，使得最高存款利率不僅適用於聯邦成員銀行，也適用於非成員銀行。1966將其適用範圍擴大到非銀行金融機構(雖然存款利率上限比商業銀行高0.25%)。設置存款利率上限的目的是為了防止金融機構為爭奪存款而提高利率，導致吸收存款成本過高，影響經濟發展，危及銀行安全。這種控制利率的體系直到20世紀60年代中期基本保持不變。自20世紀60年代末以來，由於持續的通貨膨脹，金融市場的利率壹直在上升。比如60年代中期，國債利率壹直在5%以下，但在1973-1974達到了7%，之後的壹段時間甚至達到了16%。市場利率的上升拉大了其與銀行存款利率的差距，但由於Q條款的存在，存款金融機構無法通過改變利率來增加存款，最終導致“脫媒”現象(在美國，1966，1969，1973-1974，65438)。為了生存和發展，存款金融機構之間展開了激烈的競爭，出現了繞過金融管制的金融創新，如大額可轉讓存單、回購協議和其他金融工具。新型金融工具往往具有利率高、流動性強的特點，使得商業銀行和非銀行存款金融機構從貨幣市場吸引了大量資金。20世紀70年代，銀行和非銀行存款金融機構普遍將投資多元化，試圖適應市場利率上升的壓力。這壹切都給美國的利率管制帶來了新的問題，放松管制的暗流壹直在湧動。
為了應對這壹變化，1970年6月，美國總統尼克松批準成立“金融結構與監管總統委員會”，並任命裏德·O·亨特(Read O.Hunt)為委員會主席。197165438年2月，該委員會提出了著名的“亨特委員會報告”，其核心是強調金融機構的自由競爭可以帶來最有效率的資金分配，主張放松管制，鼓勵金融自由化。在利率市場化方面，委員會建議取消65438+萬美元以上定期存款和大額存單的利率上限。對於654.38+萬美元以下的上述存款，美聯儲將根據經濟和金融狀況決定是否設定利率上限，但也將在654.38+00年後取消。1973年8月，美國總統在向國會提交的《關於金融體系改革的講話》中指出，存款利率上限對儲戶和存款機構明顯有害。由於存款利率上限遠低於市場利率，依賴存款金融機構的小儲戶沒有享受到高市場利率的好處，反而遭受高通脹；對於存款類金融機構來說，由於存款來源減少，中小企業可用資金將大幅下降。另壹方面，存款金融機構為了爭取儲戶，不得不使用壹些手段來彌補利率上限帶來的劣勢，比如提供免費服務、贈送禮品等，這必然會增加存款金融機構的運營成本。在隨後的1973年《金融機構法》中，提出在5年半的時間內分階段取消定期存款和儲蓄存款的利率上限。1976年2月，美國眾議院起草的1976金融改革法案重申了這壹政策主張:應在5年內分階段廢除Q條款。
20世紀80年代，通過了1980年銀行法。它被認為是半個世紀以來美國最重要的銀行立法。法律規定，從3月31，1980起，分六年逐步取消定期存款和儲蓄存款的最高利率(即取消Q條款)。為此，成立了專門的存款機構放松管制委員會，設定最高存款利率，並逐步放寬，直至最終取消。1982期間，存款機構放松管制委員會做出了兩項重要決定:①從1982，14開始，允許存款機構提供壹個無利率上限的貨幣市場賬戶，允許儲戶每月開具三張支票，進行三次自動轉賬。②允許存管機構從1983 65438+10月15為個人簽發超級可轉讓支付指令。這種賬戶和可流通的支付令壹樣，可以作為交易媒介，但是沒有最高利率。
利率限制的解除也帶來了壹些副作用。美國取消利率限制是加速商業銀行倒閉的催化劑。自20世紀70年代末聯邦政府取消利率限制以來，商業銀行可以自由競爭，利率長期居高不下。在高利率的吸引下，保險公司、證券經紀公司等許多原本沒有信貸業務的金融機構紛紛向相關企業提供貸款，不僅使受政府保護的小型金融機構越來越受到大型金融機構的威脅，也受到非金融機構的威脅。此外，壹些商業銀行深深卷入了美國盛行的合並浪潮。許多公司大量舉債與其他公司合並。壹旦被合並的行業陷入衰退，這些負債累累的公司也會拖垮發放貸款的銀行。
2.英國的利率自由化
在凱恩斯的故鄉英國，利率的政策作用備受關註。英國在政策取向上選擇了低利率水平，以減輕國債付息負擔。在利率管理方面，英國沒有具體的規定來控制利率，所有清算銀行都實行卡特爾制度——協議利率制，即商業銀行的存貸款利率根據英格蘭銀行的利率來確定，這實際上是利用中央銀行的利率來限制商業銀行的利率水平的壹種間接的利率控制。英國的利率管理可稱為“基準利率指導體系”，其主要工具是再貼現利率，對商業銀行的利率有很強的約束力。
由於英國采取的低利率政策，不可避免地出現了存款逃離清算銀行，存款額不斷下降，中央銀行調控能力減弱的情況。為了改變這種狀況，英國金融當局不得不不斷提高再貼現利率。1971年，英格蘭銀行頒布了《競爭和信貸控制法案》，徹底廢除了清算銀行的卡特爾制度，商業銀行的利率不再與英格蘭銀行的貼現率掛鉤，可以根據自己的需要改變利率。允許清算銀行直接參與銀行間存貸款市場，使銀行可以進行短期資金融資；允許清算銀行進入CD市場。從而邁出了金融自由化和利率市場化的步伐。197210，英格蘭銀行取消貼現率，改為“最低貸款利率”，即英格蘭銀行在貨幣市場上作為“最後貸款人”使用的利率。最低貸款利率每月公布壹次，但不作為其他利率變動的依據。但會對短期利率產生決定性影響，與國債每周招標形成的平均利率有關。銀行間協議利率取消後，清算行引入基本貸款利率作為同壹標準，並與英格蘭銀行最低貸款利率掛鉤。1981 8月，英國宣布取消公布最低貸款利率的做法。這樣，英國商業銀行不再根據官方最低利率調整存貸款利率，而是主要根據市場資金供求關系自由調整，基本貸款利率開始與市場利率掛鉤，平均每月變動壹次。但英格蘭銀行保留在必要時進行幹預的權利，即對利率提出建議和制定銀行利率，仍然控制著市場利率的變化。英國利率市場化後，金融業出現了壹些新情況:壹是金融工具增多，如可轉讓存單的推出。二是金融機構之間競爭加劇，利率競爭加強。第三，金融體系的不穩定性增加。高利率，加上世界經濟的蕭條，比如石油沖擊，導致很多中小金融機構出現經營危機。
3.德國的利率市場化
德國的利率管制始於1932，從這壹年開始，德國帝國銀行規定了存貸款利率上限。第二次世界大戰後，情況開始發生變化。1953年，聯邦政府頒布了資本交易法，取消了債券市場的利率限制，從而開始沖擊對銀行存貸款利率的限制；進入20世紀60年代後，壹方面由於西方工業國家取消外匯管制，國際資本流動越來越頻繁，德國資金為了尋求高息轉向歐洲貨幣市場；另壹方面，由於債券市場沒有利率限制，且高於銀行利率，銀行存款也流向債券市場。於是，為了防止存款外流，銀行試圖規避利率管制為存款提供優惠條件，從而形成事實上的高利率。在這樣的金融環境下，取消利率管制，實行利率市場化的呼聲越來越高。終於在1962年2月，聯邦政府根據新的信用體系法調整了利率限制的對象，邁出了利率市場化的第壹步。7月，1966，對3個半月以上的大額存款取消利率限制。1976年2月，聯邦政府提出取消利率限制，同年4月，經聯邦銀行同意，完全放松利率管制，結束了利率管制時代。德國利率市場化後，定期貸款利率與市場利率掛鉤，變化頻繁，基本反映市場利率的變化，儲蓄存款利率相對穩定。
4.法國的利率市場化
法國的利率管制始於納粹占領時期1941。二戰後，為了恢復國民經濟，法國采取了信貸管制政策，國家信貸委員會規定了銀行貸款的最低額度和存款的最高額度。20世紀60年代末，法國開始了以利率市場化為特征的金融改革，逐步放開存款利率，以增強銀行吸收資金的能力。1965年4月，6年期以上定期存款利率上限取消；7月1967取消2年以上25萬法郎以上存款利率限制；1969、1976、1979三次修改了對存款利率的限制。到70年代末，6個月以內或1年、50萬法郎以下的定期存款利率封頂。從1984年2月開始，允許銀行發行利率自由的存單，進壹步推進了利率市場化。
5.日本的利率市場化
日本的利率管制始於1947。當年日本頒布了《利率臨時調整法》，規定政府有權決定國家銀行的最高存貸款利率，由日本銀行制定，財務省公布。這壹法案的目的是應對二戰後初期的經濟恐慌，防止利率飆升。此後，為了支持經濟發展，日本政府壹直采取人為的低利率政策，利率管制也是為了保證低利率政策的實施。
根據《利率臨時調整法》，日本央行根據需要調整最高存款利率，各金融機構必須遵守，不得違反。同時還對不同存款方式實行分級指導利率。還規定了短期貸款的最高利率。金融債券的利率由發行銀行制定，但要報財政部和日本銀行批準後才能實施。國債利率由財政部確定，企業債利率與國債利率壹致。除二級證券市場利率外，其他利率均有限制。
20世紀70年代末，日本開始利率市場化改革，突破口是證券利率市場化。在利率管制時期，證券二級市場利率也是自由定價的。這造成證券利率高於銀行存款利率，資金流向證券市場，減少了銀行的資金來源，降低了企業對銀行貸款的需求。這兩個方面使得銀行不得不降低貸款利率，導致存貸利差不斷縮小，導致銀行收益下降，經營困難。因此，1977年，日本政府允許國債上市流通，並於第二年采取招標發行國債的方式，推進中長期利率市場化。6月1978之後，日本央行逐步取消了對銀行間資金市場(包括短期拆借市場、票據市場和外匯市場)的利率管制，使銀行間的資金往來不再受利率上限的限制。從65438到0979，日本放開了銀行大額可轉讓存單(CD)的市場利率，開始了短期利率的市場化。從那以後，日本利率變得更加頻繁。1984年5月，日本政府發表了《日元金融市場化和國際化的現狀與展望》，其中對利率市場化做出了安排，計劃到1987年最終取消可轉讓大額定期存單、超大額定期存單和浮動利率存款的利率限制，全面實現市場化；之後，小額存款的利率限制將逐步取消。這標誌著日本的存貸款利率也開始向市場化發展。但是“這個過程並不是完全自由化的——它只是意味著壹點靈活性。”1991年定期存款利率市場化基本完成，1994，10月日本完全實現利率市場化。