上半年市場依然難以擺脫震蕩行情的走勢。我們在兩個方面還是會有分歧:壹是流動性能否持續改善，政策放松是否可持續，能否完全對沖經濟降溫和外匯占款減少對流動性的負面影響；二是經濟增速和企業利潤是否可能面臨超預期下滑，不建議盲目看好原材料、中遊制造業等周期性股票，需要關註利潤下滑風險。但系統性風險已明顯釋放，個股結構性機會將明顯多於2011年。成長股跑贏大盤價值股的局面仍有望持續。看好壹些利潤相對確定、業績有保障的成長股，仍看好現代服務業(旅遊、傳媒、醫療、軟件等。)、節能減排(環保)以及前景明確、政策導向性大的涉農行業。2012下半年行情很可能是震蕩行情，區間2300-2500，極限區間2100-3000點。個人建議以消費為導向，防通脹，可重點關註二類白酒(600077)。
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