中國人民銀行今日在其官方網站公布了二○○三年第二季度《中國貨幣政策執行報告》，報告中重點分析了美元持續貶值對人民幣的升值壓力，並強調在今年下半年的工作中將繼續保持人民幣匯率的基本穩定，排除了人民幣“大幅升值”的可能性。
報告中具體分析到，今年上半年美元出現了持續貶值，其原因包括：美國經濟復蘇緩慢、美國經常項目赤字大幅增加、美國國內財政赤字與國外負債呈“雙高”態勢、美國經濟出現了通貨緊縮現象以及美國經常項目的巨額赤字影響了歐洲投資者的信心，出現了歐洲投資者拋售美國股票和債券的風潮。
報告指出，美元貶值增加了全球經濟的不確定性，在日本和歐元區等發達經濟體同時陷入衰退之際，不利於世界經濟整體復蘇。
對此中國人民銀行加強了對國際金融市場的監測，及時分析國際外匯市場變動情況及其對人民幣匯率的影響；針對外匯占款和基礎貨幣增加較多的情況，通過發行中央銀行票據和加大公開市場對沖操作的方法，回籠基礎貨幣，保持了人民幣匯率穩定；同時制定並實施了壹系列方便企業和居民個人用匯、提高外匯使用效率、鼓勵企業向境外投資的政策，加強市場在匯率形成中的基礎性作用。
針對今年下半年的經濟形勢，報告中寫到，世界經濟的緩慢增長，可能進壹步強化國際上貿易保護主義的趨向，將制約中國對外出口的擴大，並加大人民幣升值的壓力。但央行指出要繼續保持人民幣匯率的基本穩定。在堅持以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度的基礎上，進壹步完善匯率形成機制，促進國際收支平衡。分析人士指出，央行等於排除了人民幣下半年“大幅升值”的可能性。