壹方面，利率是影響匯率的最重要因素。利率上升，信貸就會收緊，貸款就會減少，投資和消費就會減少，物價就會下降。在壹定程度上會抑制進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯匯率，本幣匯率上升。同時，當壹國利率上升時，會吸引國際資本流入，從而增加本幣需求和外匯供給，使得本幣匯率上升，外匯匯率下降。利率下降，信貸擴張，貨幣供應量增加，刺激投資和消費，推高物價，不利於出口，有利於進口。在這種情況下，對外匯的需求會增加，從而導致外匯匯率上升，本幣匯率下降。同時，利率下降可能導致國際資本外流，增加外匯需求，減少國際收支順差，促進外匯匯率上升和本幣匯率下降。
另壹方面，匯率變動對利率有壹定影響。匯率變動對利率的影響是間接的，即通過影響國內物價水平和短期資本流動間接影響利率。當壹國貨幣匯率下降時，將有助於促進出口和限制進口，增加進口商品的成本，推高壹般價格水平，引起國內價格水平上升，從而導致實際利率下降。這種情況對債務人有利，對債權人不利，導致貸款資金供求失衡，最終導致名義利率上升。如果壹國貨幣匯率上升，對利率的影響正好相反。