第壹周，確實起到了預期的效果。但很快，港廳對美元匯率跌破7.7500港元關口。香港金管局再度動用外匯儲備全面幹預市場，港元匯率再度升至7.7500港元上方，顯示其雄厚的資金實力。索羅斯的第壹次試探性進攻在香港金管局的強力防守下失敗了。
此時，索羅斯剛剛打完壹場漂亮的“掃蕩戰”，橫掃東南亞整個金融市場。這壹次，他的手甚至伸向了全世界的金融市場，但索羅斯絕不是那種會輕易放棄的人。他開始大量買入港幣，準備重現當年英格蘭和東南亞戰役的輝煌。但這壹次，索羅斯的決定並不明智，因為他可能忘了考慮港背後的中國大陸。香港和中國大陸的外匯儲備達到2000多億美元，加上臺灣省和澳門，外匯儲備不少於3740億美元。這麽強的實力，不是英、泰等國能比的。打贏這場狙擊港元的勝算微乎其微。
對香港來說，維持固定匯率制度是維持人們信心的保證。壹旦固定匯率制度在以索羅斯等人為首的國際熱錢沖擊下倒下，人們就會對香港失去信心，從而破壞香港的繁榮。因此，捍衛香港貨幣穩定註定是壹場生死戰。香港政府將不惜壹切代價反擊對港元的任何挑戰。
1997 7月21日，索羅斯開始發起新壹輪進攻。當日，美元兌港元3個月遠期升水上漲250點，3個月港元銀行間同業拆借利率從5.575%升至7.06%。第二天，香港金融管理局立即策劃了反擊。香港政府通過大量發行政府債券提高了港元利率，進而推動港元對美元匯率大幅上升。同時，香港金管局對兩家涉嫌炒港幣的銀行給予口頭警告，讓壹些港幣投機者戰戰兢兢，最終選擇退出港幣投機隊伍，這無疑會削弱索羅斯的投機力量。當投機性拋售港元再次開始時，香港金融管理局大幅上調短期利率，導致銀行間隔夜拆借利率飆升。然後香港恒生指數從峰值16673跌到6660，跌了60%，而索羅斯事前大量做空恒生指數，請大家理性判斷。