二、國家外匯管理局5月5日發布的《關於加強外匯資金流入管理的通知》將於6月底實施。由於外幣被納入存貸比考核的壓力，部分銀行為了達到監管標準，可能已經開始提前買入美元來補充外匯頭寸。這是這壹時期美元購買力增強的主要原因，也在壹定程度上加劇了銀行間的資金短缺。同時，20號文還強調“對進出口企業貨物貿易外匯收支實行分類管理”，這實際上是監管層在嚴查虛假貿易，使得國際熱錢流入大幅減少，5月份以來外匯占款增長進壹步明顯回落。
第三，自2013以來，隨著杠桿率的不斷放大，商業銀行人民幣超額準備金壹直在逐步減少。3月末，超額準備金率由去年末的3.51%降至2.58%。二季度超額準備金率繼續下降，業內估計已降至1.5%左右，大大降低了銀行體系流動性的邊際容忍度。
第四，6月底前，銀監會將對8號文執行情況進行檢查，強制銀行將表外非標資產轉為表內同業資產，直接擠壓同業拆借額度。
上述因素都對金融市場的流動性產生了壹定的收縮壓力，而6月初光大銀行對興業銀行違約引發的蝴蝶效應進壹步強化了市場對資金短缺的猜測和預期，放大了“錢荒”的恐慌效應。
當然，比光大銀行蝴蝶效應更強的市場恐慌，來自於央行對市場流動性短缺的態度和反應。在金融市場資金利率快速飆升的時候，央行釋放流動性的動作遠低於市場預期，透露出逼迫商業銀行去杠桿的政策預期，導致恐慌情緒越來越大，市場利率越來越高。1.總的來說，2013年沒有出現中小企業“倒閉潮”，但相比2008年壹夜之間訂單消失導致的猝死，現在中小企業還有訂單，而且看不到希望。
2.我們現在看到的是壹場生存危機。如果這種情況得不到改善，下半年真的有可能迎來壹波倒閉潮。
3.沒有錢，就無法升級措施和風險保障。
4.由於信貸額度緊張，銀行的議價能力普遍較強，對中小企業的貸款利率最高可上浮30%，但很多中小企業仍然拿不到貸款，只能轉向民間市場。月息1%比較合理。由於貨幣持續收緊，2011民間借貸市場利率遠高於往年。月息3%比較常見，高的可以達到6%~8%，也就是說最高年化利率接近100%。
5.“錢荒”波及中國股市，資本市場遭遇“幹旱”，揭示了a股在股市屢創新低後迅速走熊的壹個原因。市場成交量的快速下滑，正在驗證沒有新資金入市的猜測。相對於市場抄底的巨大風險，很多現金充裕的人似乎更願意將資金投入到民間借貸領域。
6.股市的“幹旱”不僅是因為降水太少，更是因為a股市場在銀行信貸緊張的現狀下，成為回籠資金最便捷的“抽水池”，“竭澤而漁”正成為股市“幹旱”面臨的又壹危機。