時間:2009年4月23日7: 23: 10作者:熊忠閱讀次數:114
關鍵詞:金融危機，中國企業海外M&A熱分析
摘要:國際金融危機使世界經濟不景氣，但對中國企業來說，這意味著新的投資機會，引發了新壹輪海外M&A熱。介紹了中國企業海外M&A的現狀，從4個方面詳細分析了金融危機下中國企業海外M&A熱的原因。
壹，中國企業海外並購的現狀
(1)中國企業海外M&A主要涵蓋兩大方向:壹是自然資源；二是技術產權？
(2)M&A的目標壹般是發達國家的企業？
(3)近年來，中國加快實施“走出去”戰略，鼓勵並積極支持具有比較優勢的中國企業到境外開展多種形式的互利經濟合作，海外並購規模越來越大。
2006年，中國非金融類對外直接投資額達6543.8+076.3億美元，同比增長43.8%。
2007年，中國非金融類對外直接投資248.4億美元，同比增長40.9%。截至2007年底，我國近7000家境內投資者在全球173個國家(地區)設立了100多家境外直接投資企業，累計對外直接投資凈額(簡稱存量)1100。
2008年，中國非金融類對外直接投資406.5億美元，同比增長63.6%。2008年，我國境內投資者對12個國家和地區的11500多家境外企業進行了直接投資。
在2009年過去的兩個月裏，中國發生了22起海外並購，涉及金額超過200億美元。這壹金額較去年同期增長了2%，也是歷史同期最高水平。比如中國鋁業收購力拓，中國五礦集團全資收購全球第二大鋅礦商；湖南呂林燕鋼鐵公司收購了第三大鐵礦公司的股份...最近有消息稱，國內很多汽車企業有意競購海外車廠。
面對持續影響全球經濟的國際金融危機，中國企業海外並購的熱情絲毫不減，甚至更加躍躍欲試。這裏的原因值得分析。
二，金融危機下中國企業海外M&A熱分析。
(壹)、中國企業有條件走出去。
1，中國國力已經到了走出去的階段，同時政府的支持力度也在不斷加強，將走出去作為國家發展戰略。
2.經過30年的改革開放，中國已經擁有了壹批具有壹定技術和經濟實力、熟悉國際管理、適應國際市場激烈競爭的企業。
3.壹些企業走出國門，在世界上取得了突出的成績，這是中國企業實施“走出去”發展戰略的前提和寶貴經驗。
(二)，中國企業海外並購的必要性
1.企業投資海外並購可以促進資金雙向流動，有利於擴內需、保增長。
海外M&A可以促進國內大量建築材料、設備、機械等的出口。通過建立境外經貿合作區，以外需拉動內需，拉動國內商品和服務出口，從而為國內經濟反向投資積累更多資本，保持中國經濟持續、協調、健康發展。
2.通過海外並購，我國企業可以參與國際合作，逐步熟悉國際市場，培養熟悉國際投資的專業人才，學習國外先進技能和管理經驗，為企業提高國際競爭力創造條件。
3.企業通過海外並購將出口生產基地轉移到壁壘較少的欠發達國家或地區。有利於繞過關稅、反傾銷、反補貼等各種貿易壁壘，增加產品出口。改善對外經貿結構，充分利用資本輸入國的比較優勢。
4.有利於解決國內環境資源等方面的發展瓶頸。
中國經濟社會的可持續發展日益面臨資源瓶頸和環境容量的嚴重制約。要解決這壹困境，最直接的方式就是海外並購，利用國際市場和世界資源來緩解國內的環境和資源壓力。
5.從國際收支角度看，國內企業海外並購也對國際收支起到積極的促進作用。
(三)中國企業的海外M&A是由自身的內在動力驅動的。
1，占領市場。
拓展新的區域市場，擴大市場規模。與緩慢的產品出口模式相比，海外並購見效快，影響大。而且並購可以利用股權的杠桿效應，達到“四兩撥千斤”的效果。比如聯想收購IBM的PC業務，主要目的就是占領市場。
2.獲取能源和資源的戰略考慮。
我國能源資源對外依存度高，大量進口缺乏價格話語權，使得能源資源進口屢遭價格損失。要改變這種狀況，除了增加能源資源的自供能力，還需要進行海外並購，參與能源資源開發合作。M&A是壹條捷徑。比如資源豐富的澳大利亞，已經成為中國企業跨國並購數量最多的國家，占我們整個在華海外並購的30%以上。
3.獲得核心技術。
中國企業缺乏強大的自主R&D能力和關鍵技術，缺乏可持續的國際核心競爭力。因此，並購擁有豐富R&D能力和技術專利的外國企業是許多中國企業獲取技術優勢的首選。比如上海電氣收購日本秋山印刷後，保留了全部專利和大部分技術人員，使我們的相關印刷技術在15步入國際先進行列？
4.獲得品牌
中國企業在國際產業分工中長期處於世界生產價值鏈的低端，沒有自主品牌，以“代工”為主。改變這種落後局面的捷徑之壹就是通過並購國際知名跨國公司來獲取品牌和技術資源。
(四)金融危機下，中國企業面臨海外並購的最佳機遇。
1.金融危機使得海外企業的收購價格被低估。
從長期來看，企業的M&A價格現在是壹個很好的時間點，因為很多公司的市盈率因為金融危機而大幅下降，目前的價格比較低。此外，目前資金獲取成本受國際金融危機影響，全球資本市場貨幣供應總體偏緊。而我國銀行的資本充足率相對較好，外匯很多，匯率相對堅挺，所以我國資本市場的資金成本相對較低。
2.金融危機加速了企業重組。
每壹次危機的到來，都是生產要素流動加速，企業重組加速的時候。因為要通過要素流動和企業重組來調整經濟結構，使原來不平衡的經濟關系達到新的平衡。在金融危機的陰影下，中國是為數不多的仍能為企業海外收購提供銀行資金的國家，這自然賦予了中國企業海外收購的優勢和沖動。
3.收購方和被收購方的雙向需求。
壹些以出口資源產品為經濟支柱的國家長期以來壹直依賴石油和礦產資源來支撐其國民經濟。但由於國際金融危機，全球資源能源價格下跌，這些國家財政難以為繼，急需輸血。當這些國家無法再從衰落的歐美銀行尋求金融支持時，中國可以通過購買能源產品來幫助它們擺脫困境。
經過30年的改革開放，中國已經成為世界資源需求大國。面對金融海嘯，現在的確是能源公司收購海外工業能源資產的好時機。中國企業海外M&A不僅承擔了大國責任，還獲得了稀缺資源。
但是，在金融動蕩進壹步深化的背景下，我們應該清醒地看到，我國企業跨國投資剛剛起步，規模還比較小，差距仍然明顯。客觀來說，我們國家很多企業也不好過，這在壹定程度上增加了我們海外並購的難度。但是，與國外企業相比，我國企業的困難要少得多，優勢也明顯得多。
因此，只有立足自身，放眼全球，堅定地與海外並購互動，大膽地進行跨國經營，才能在日益激烈的國際競爭中形成特色，確立優勢。通過海外並購，快速拉近我們與世界領先企業的距離，大幅提升中國制造業水平，完成從“中國制造”到“中國創造”的跨越，最終實現雙向融合，共贏* * * *。
[1]蘇林任琴琴。金融危機下中國企業海外並購需謹慎。《經濟參考報》，2009年3月。
[2]周海江。2009年3月，中國企業面臨“走出去”的最佳時機。
[3]陳國慶。金融危機下中國企業走出去的機遇與挑戰2008年2月個人博客，65438+。