交易過期貨的投資者對杠桿可能並不陌生。簡單來說，他們可以用少量的錢交易大量的資產。
比如期貨市場，妳只需要交10%的保證金，就可以交易面值100%的商品。占用的資金(也就是保證金)，盈虧都會被放大，它的杠桿計算會更容易，也就是商品價值與保證金的比值就是杠桿率。
但是，如何計算期權的杠桿？我們舉個具體的例子，直觀感受壹下期權的杠桿效應。
在金融衍生品市場，杠桿率是衍生品所代表的實際價值與建立頭寸所支付的現金金額之比。杠桿率越高，每單位基礎資產價格變動帶來的盈利或虧損越大，意味著投資風險越高。基於期權的非線性損益結構，需要從成本和收益率兩個方面來理解期權的杠桿率。
每份期權合約的杠桿比率並不固定，合約杠桿比率等於期權價格的百分比變化量與標的資產價格的百分比變化量之比，即標的資產價格變化壹個百分點，期權價格變化g個百分點(g代表杠桿倍數)，S和C分別代表標的資產價格和期權價格，S和C分別代表標的資產價格和期權價格的變化量，那麽，
這個公式表明，期權的杠桿率取決於期權價格相對於標的資產價格的變化。對於同壹個期權合約，不同的行權價格或到期時間可能導致不同的杠桿率。壹般來說，實物期權(行權價接近標的資產價格的期權)的杠桿率較小，而想象期權(行權價遠離標的資產價格的期權)的杠桿率較大。
從成本的角度來看，期權杠桿率等於標的50ETF的當前價格與期權溢價的比值，這也是杠桿率的傳統定義。當標的50ETF的價格為25210/10000時，10006027的價格為425元，期權的杠桿比例為61.84。他說，每2.500個價值3425元的期權，他可以購買1萬只價值2.5萬元的50ETF指數基金。
由於期權的盈虧結構是非線性的，在標的資產價格波動的情況下，期權的杠桿率不等於收益率，所以我們可以從收益率的角度來理解杠桿率，也就是通常所說的真實杠桿率。
真實杠桿率定義如下:
真實杠桿率=期權收益率/標的資產(如50ETF)收益率=成本杠桿率× Delta
這裏，Delta代表期權的Delta值，即期權價格相對於標的資產價格的變化率。真實杠桿率反映了期權的實際獲利能力，因為它考慮了期權的非線性特征。
顯然，與成本杠桿率相比，真實杠桿率更真實地反映了期權盈利能力。
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期權杠桿的特征
前面說過，期權杠桿是動態的，那麽它的變化規律是什麽呢？
首先，期權的杠桿與時間價值有關。在合約的生命周期內，時間價值會隨著時間的推移而逐漸降低，因此期權的杠桿會發生變化。合約初期，時間價值相對較高，杠桿較小。但隨著時間的推移，時間價值的衰減會導致杠桿的增加，尤其是臨近到期日時，杠桿會變得更加顯著。
第二，不同的合約有不同的杠桿。期權合約的杠桿性質將隨合約類型和到期日而變化。在壹個月合約的開始階段，平盤合約通常具有較高的杠桿，因為其時間價值較高，其杠桿會隨著時間的推移而降低。相反，在中後期，虛擬合約由於其時間價值相對較低，通常具有較高的杠桿作用，但當價格發生變化時，其杠桿效應更加明顯。
壹般來說，期權的杠桿在20倍左右，也就是說，如果標的資產(如50ETF)的價格上漲1%，相關期權合約的價格可能上漲20%。但需要註意的是，結合剩余合約時間和不同合約類型(平倉或虛倉合約)，杠桿可能會發生變化，甚至百倍以上。
期權杠桿壹般遵循以下特征:
(1)假想期權合約，杠桿越大；實物期權合約，杠桿越小。
(2)期權的杠桿是動態的，其價值只代表短時間內的杠桿水平，而不是永遠的。
無論期權持有多長時間，最終的實際杠桿水平壹般不會超過首次建倉時期貨價格與期權價格的比值。所以壹般不用擔心建倉完成後最終杠桿水平不可控。
總之，對於短線交易者，尤其是期權投機者，由於持有時間較短，要重點關註期權杠桿(實際杠桿率)的變化。對於長期持有期權的投資者來說，不僅要關註期權杠桿的變化，還要關註開倉時期貨價格與期權價格的比值(杠桿比率)，這壹般是期權最終杠桿的上限。
上圖是不同剩余期限的期權杠桿的變化。可以知道，期權杠桿壹般隨時間有以下規律:
(3)在同等條件下，隨著時間的推移，期權的時間價值會逐漸降低，導致期權的價格降低。這使得期權的杠桿逐漸增大。合約初期，時間價值高，杠桿小；隨著到期日的臨近，時間價值的下降會導致杠桿的增加。
(4)隨著剩余時間的減少，期權的杠桿變化逐漸加快。這是由臨近到期期權的價格波動加速和Delta值(期權價格相對於標的資產價格的變化率)加速決定的。隨著到期日的臨近，期權的杠桿作用可能會變得非常大，尤其是在到期日非常近的情況下。
對於極端風險偏好的投資者，不妨在壹周內交易期權，做其買家。如果害怕臨近到期時間價值快速下跌，不妨買壹個更實在的期權。雖然是在實值，但其杠桿效應還是遠高於期貨。還有，盡量不要買臨近到期的虛值很深的期權。雖然妳有超高的杠桿，但是到期贏的概率極低。