歐債危機升級 前景再添變數
近日由於對希臘可能出現債務違約的擔憂加劇，希臘或將有序破產成為市場關註的熱點；法國兩大銀行被降級更引發市場對銀行業危機的擔憂。壹系列事件顯示，經過壹年多的努力，歐盟不但沒能順利解決希臘債務問題，歐債危機更傳染至更多國家，金融市場動蕩加劇，存在著債務危機與銀行危機並發的可能性，歐元及歐盟運作機制面臨前所未有的考驗。
不久前，穆迪將法國興業銀行長期債券信用評級從Aa2下調至Aa3，將法國農業信貸銀行長期債信評級從Aa1下調至Aa2。盡管此次下調早在預料之中，但仍在歐洲金融市場引發新的擔憂。數字顯示，截至2010年12月底，全球銀行對希臘的直接風險敞口總額高達1609億美元，歐洲國家占據其中的1301億美元。在這其中，法國銀行業作為希臘最大的債權人，對希臘民間和公***債務的風險敞口總計567億美元。根據7月21日歐盟對希臘第二輪救助方案，歐洲銀行業對持有的希臘債券進行了大幅減計，使得市場對其盈利前景充滿擔憂。
國泰君安證券策略研究員江亞琴分析，目前最壞的情況是，違約預期形成，歐洲銀行出現重大損失，市場恐慌，銀行擠兌風潮出現，進而導致歐洲各國流動性驟緊，如同美國當年雷曼兄弟倒閉後的多米諾骨牌效應。而歐洲壹旦出現流動性危機，其影響甚至會大於當年的雷曼兄弟倒閉。因為除了德國等歐洲諸國外，美國銀行也大量持有歐洲國家國債，這意味著，危機會迅速從歐洲蔓延到美國。
巴克萊資本董事總經理及亞洲新興市場經濟研究部首席分析師黃益平甚至認為，由於歐債危機不僅意味著歐元區成員國面臨主權債務違約風險，同時還在向銀行業信貸危機演變，因此已成為威脅全球經濟復蘇命運的“頭號殺手”。
但如何拯救歐債危機，歐盟國家目前仍未取得完全壹致意見。歐盟委員會主席巴羅佐日前表示，他不同意成立壹個新的歐洲層面的經濟主管機構來應對歐債危機。這意味著歐盟與德法領導人之前所提倡的危機解決方案發生重大分歧，歐債危機前景再添變數。
風險敞口微乎其微 外需壓力有望上升
歐債危機不斷蔓延，受害最深的其實是銀行業。采訪中專家普遍認為，就國內而言，由於商業銀行持有歐元資產比例極小，而且多以貸款類資產為主，風險敞口基本可以忽略不計。
根據德意誌銀行首席經濟學家馬駿的說法，目前除中國銀行有折合成10億元人民幣左右的歐債風險敞口外，國內其他銀行幾乎沒有。
采訪中，中國銀行國際金融所分析師邊衛紅也向記者透露，目前我國基本沒有持有希臘國債，持有的意大利國債占意大利國債總量也僅4％，規模較小，直接損失微乎其微。她認為，相比而言，更大的是對我國外需乃至實體經濟的影響。
數據顯示，自2010年2季度開始，我國對歐盟的貿易增速就進入了下行通道。2011年8月份，我國對歐盟的出口增速同比持平，環比僅為－2．6％，低於2000年以來5％的平均水平。前8個月，我國對歐盟的出口同比增長18．5％，低於2000年以來23．9％的平均增速。
而事實上，歐債危機的影響還不只如此。據中信證券首席經濟學家諸建芳分析，壹方面，歐洲債務危機沖擊向實體經濟領域的釋放需要壹個過程，通過貿易領域向我國傳導存在時滯；另壹方面，日本的災後重建和對新興經濟體貿易的高速擴張彌補了歐洲需求萎縮留下的外需短板，因而，歐債危機對我國經濟的影響目前尚未完全體現。
可以預計，在債務危機的沖擊下，歐元區核心國家復蘇減速幾成定局。諸建芳認為，我國對歐出口在總出口中的占比高達20％，根據歐元區領先指標OECD的走勢及其與我國出口增速的判斷，未來我國外需必將承受更大的壓力。