道氏理論被稱為所有市場技術分析的鼻祖。道氏理論發表已有百年，它出自《華爾街日報》第壹位記者、道瓊斯公司聯合創始人查爾斯·亨利·道(18565438-1902)的社論。
1902年，查爾斯·道氏去世後，威廉·彼得·漢密爾頓和羅伯特·雷亞繼承了道氏的理論，並在隨後撰寫股市評論的過程中加以整理和總結，成為我們今天看到的理論。他們的《股市晴雨表》和《道氏理論》成為後世研究道氏理論的經典著作。
雖然它經常因“反應較晚”而受到批評，有時還會被拒絕相信其判斷的人嘲笑(尤其是在熊市初期)，但只要對股市稍有經驗的人都聽說過它，並受到大多數人的尊重。大多數人從來沒有意識到，它完全是簡單的技術性的，它是股市本身的行為(通常用指數來表示)，而不是基礎分析師所依賴的商業統計數據！
它的理論不是用來預測股市的，甚至不是用來指導投資者的，而是反映市場整體走勢的晴雨表。大多數人把道氏理論當成技術分析方法——這是壹個非常令人遺憾的觀點。其實“道氏理論”最偉大的地方就在於它珍貴的哲學思想，這是它的全部精髓。在所有相關著述中，雷亞都強調“道氏理論”是作為增強投機者或投資者知識的設備或工具而設計的，並不是可以脫離基本經濟條件和當前市場形勢的全方位嚴格的技術理論。
根據定義，“道氏理論”是技術理論；換句話說，它是壹種基於對價格模型的研究來推斷未來價格行為的方法。
二、道氏理論的精髓，三個假設:
假設1:人為操作。
市場價格和指數的日波動和周波動可能被人為操縱，二次回歸趨勢也可能受此限制，比如常見的調整趨勢，但主趨勢不會被人為操縱。
假設2:市場指數會反映每壹條信息。
信息指的是過去，現在，甚至未來。這些信息，包括交易者的情緒，利率和通貨膨脹，已經在價格或指數中顯示出來。當情況發生變化時，新的價格將反映這些新信息。
但需要註意的是，這並不意味著市場可以預測所有可能的事情，比如地震等不可預測的信息，但價格也會反映這些災害的風險。
簡單來說，任何消息，無論是好消息還是壞消息，最終都會反映到價格的變化上，這是技術分析的基礎。
假設三:是客觀分析理論；
需要深入研究，客觀判斷，主觀使用會不斷出錯，不斷虧損。而市場上95%的投資者都是采用主觀操作，這95%的投資者大多屬於“七虧二平壹賺”中的“七虧”。
三個公理，道氏理論的精髓:
市場行為包容並消化壹切，市場行為按照趨勢運行，歷史會重演。
第壹個公理:市場行為包容並消化壹切；
市場永遠是對的。它足夠強大，能夠接受影響它的因素，消化影響它的因素，市場會對所有的消息和基本面因素做出反應，最終反映出“價格”的走勢。
第二公理:市場行為根據趨勢運行；
道氏理論首先提出了趨勢的定義:市場行為的變化不是壹個方向的直線，尤其是價格或指數的軌跡類似於壹系列的波浪，有相當明顯的波峰和波谷。無論這些波峰和波谷是上升、下降還是水平延伸，它們的大方向都構成了趨勢。
第三條公理:歷史會重演；
歷史總是驚人的相似。過去在壹定條件下發生的事情，如果現在這些條件還具備，是極有可能發生的。
考慮到人的心理因素，人心是不可預測的，但人的目標和為實現目標而采取的行為是有限的，在壹定程度上是可以推測的。比如市場交易中的目標都是為了盈利。當市場出現類似的情況和波動趨勢時，投資者往往會采用相同的人類心理、思維和行動模式來應對，從而使市場中的各種現象呈現出與歷史現象相似的重現特征。
在進行技術分析時，壹旦遇到與過去某壹時期相同或相似的情況，就要與過去的結果進行對比。過去的結果是已知的，現在應該把這個已知的結果作為預測未來的參考，利用統計分析的方法，找出壹些規律性的東西，整理出壹套有效的技術指標。但是，市場行為是千變萬化的，不可能有完全相同的情況重復出現，差異或多或少總是存在的。
在市場中，有周期，但它們是不確定的。換句話說，歷史會重演，但不是簡單的重演，而是歷史規律和歷史本質的反復不斷的作用。
四、道氏理論精髓的五個定理:
定理1:道氏三大趨勢:短期、中期(次要)趨勢、長期(主要)趨勢。
股指、匯市、任何市場必然同時存在，方向可能相反。根據道氏理論，任何趨勢總會結束，也就是說，牛市必然伴隨熊市。
①短期趨勢:
短期波動表現為幾天內的價格變化，持續幾天到幾周，壹般不超過三周。
無論是二級趨勢還是基本趨勢，都是由無數的短期波動組成的，這些短期波動本身是沒有意義的，所以用短期波動來分析大趨勢很容易得出錯誤的結論。
短期趨勢是最難預測的。在短期趨勢中尋找合適的買點或賣點，以追求利潤最大化或損失最小化。
②中期趨勢(二次趨勢，也叫修正趨勢):
幾個星期到幾個月；是整體趨勢中與基本趨勢相反的部分。是主要牛市的重要下跌趨勢，或者是主要空頭市場的反彈趨勢。
在牛市中，通常會下跌前期漲幅的三分之壹或二分之壹。在熊市的時候，會上漲到之前下跌的三分之壹或者二分之壹。其中，三分之壹到二分之壹的變化範圍始終不變。
中期趨勢對投資者來說不太重要，但對投機者來說是主要考慮因素。次要趨勢必須仔細評估，不應被誤認為是長期趨勢的變化。
對於交易者來說，以中期趨勢為判斷標準是明智的選擇。但要想準確把握中期趨勢，就必須了解其與長期(主要)趨勢的關系。
③長期趨勢(基本趨勢，又稱主趨勢):
持續幾個月到幾年。它代表整體的基本趨勢，通常被稱為多頭或空頭市場。只要下壹次上漲能超過前壹次高點，下壹次下跌能高於前壹次低點，那麽整體趨勢是向上的，這就是牛市。反之，整體趨勢向下，則稱為熊市。
長期趨勢是最重要的，也是最容易識別的。這是投資者的主要考慮因素，對投機者來說不太重要。中期和短期趨勢都屬於長期趨勢。
主要趨勢分為三種:上升趨勢，下降趨勢，震蕩。
定理2:主要趨勢(空頭或多頭市場)
代表整體的基本趨勢，通常稱為多頭或空頭市場。持續時間可能在壹年甚至幾年之內。正確判斷大趨勢的方向是投資或投機成功的最重要因素。沒有已知的方法可以預測主要趨勢持續時間的80%。
定理3:主要做空市場(包括三個主要階段)
主要的空頭行情是長期下跌趨勢，夾雜著重要的反彈。它來自於各種不利的經濟因素，只有當價格充分反映了最糟糕的可能情況時，這種趨勢才會結束。
空頭市場將經歷三個主要階段:
在第壹階段，市場參與者不再期望市場維持過度膨脹的價格；
在第二階段，銷售壓力反映了經濟形勢的衰退和企業過剩；
第三階段是從壹個良好的市場中進行令人失望的拋售。不管價值如何，許多人都渴望至少兌現壹部分籌碼。
定理4:主牛市(也有三個主要階段)
主牛市是整體上升趨勢，混合了二次折返趨勢，平均持續時間長於兩年。
在此期間，隨著經濟形勢的改善和投機活動的活躍，投資和投機需求增加，從而推高了價格。
牛市有三個階段:
在第壹階段，人們恢復對未來繁榮的信心；
第二階段是對公司盈利的已知改善做出反應；
第三階段，投機熱潮轉熱，價格上漲明顯——這壹階段的價格上漲是基於預期和希望。
定理5:二次折返趨勢
是牛市中重要的下跌趨勢或者熊市中重要的上漲趨勢，通常持續三周到幾個月。
二次再入趨勢往往被誤認為是主力趨勢的變化，因為牛市的初始趨勢很明顯可能只是空頭市場的二次再入趨勢，牛市出現頂部後就會發生相反的情況。
5.道氏理論具有壹定的滯後性，為投資決策提供了壹定的判斷依據。二次和超短期波動可以忽略。不要太依賴技術分析的理論。理論之所以叫理論，可能是偏離了實際情況，或者投資者做不到完美的自我否定，導致難以遵循。
道氏的理論更關註市場價格的波動，在使用時也應該加入基本面分析。還需要掌握更多的方法，掌握壹種技術分析方法，只能說在未來的投資中多了壹分成功。