第二是重要性。重要性是壹個彈性概念，是否會產生實質性影響，在確定時要綜合考慮。客觀來說，就是價格在信息披露前後是否有顯著的實質性波動。反映在上述案例中，由於高淳陶瓷公司在停牌期間發布的壹系列公告信息，2009年5月22日復牌後，高淳陶瓷股價連續漲停10，充分說明了資產重組對股票市場價格的重大影響。從主觀上來說，信息是否重大是由投資者來判斷的。如果理性投資者認為信息不重要，就不能證明信息影響了公眾的判斷。
再次，相關性，即信息與證券發行、證券期貨交易相關聯。筆者認為，關聯度的確定應僅限於直接關聯。任何壹種未經篩選的信息，無論是市場行情、外匯政策、利率調整還是僅僅是壹條新聞，都會被認定為“相關”，這就拓寬了內幕信息的含義，使相關的特征只是虛構，同時也不符合刑法的謙抑性原則。