隨著1960中國燃氣、1961怡和、九龍巴士的上市，以及中國大陸三年困難時期新移民的湧入，港股市場和香港樓市出現了不健康的繁榮。雖然1961年6月4日廖創興爆發擠兌，董事長劉坡山腦溢血，1年6月4日之後突然去世，因為樓市和股市互追，成交額創二戰後新高，但卻掩蓋了香港銀行體系的危機。恒生指數從7月31，1964的100點開始，到10月29日1965的103.53點，半年的漲幅只有3.53%，已經顯示出市場的憂慮。
10月26日，65438+1965，小銀行明德銀行被擠兌，10月30日，65438+因過度放貸房地產宣布破產。2月6日，廣東信托銀行也出現資金告罄，兩天之內，於2月8日宣布全線封停。下午蔓延到多家中資銀行，包括當時最大的中資銀行恒生銀行、廣安銀行、道亨銀行、永隆銀行等銀行，繼續蔓延到遠東銀行、廣安銀行，也蔓延到澳門。香港政府隨即安排香港上海匯豐銀行無限投資支持恒生銀行、遠東銀行和永隆銀行，渣打銀行支持道亨銀行和廣安銀行。2月10事件暫時平息，廣東信托銀行最終宣告破產。
不過，市場傳言還是直指恒生銀行。同年4月5日，恒生銀行壹天之內損失存款總額的六分之壹，並於4月10日與匯豐達成協議，以5100萬港元向匯豐出售51%股權，擠兌潮平息。當時香港最大的中資銀行變成了英資匯豐銀行的子公司，事後引起討論。
同年，邱德根創辦的遠東銀行10月25日再次被壓榨，165438。在財政司司長的要求下，匯豐銀行宣布無條件支持該銀行，直至其於1969年被環球銀行收購。1966 9月15日，匯豐銀行根據財政司司長的命令，接管了出現財政困難的過剩銀行。
受金融風暴影響，恒生指數由10月29日的1965 103.53跌至10月30日的165438+77.95，跌幅24.71%。
1967香港股災是繼廣東信托銀行擠兌事件之後，1960年代香港的又壹次股災。
恒生指數從10月30日的1965 165438+77.95，漲到2月28日的85.81，1966，為年內最高點。市場情況沒有回暖跡象，之後反復下跌。
1966年5月中國爆發文化大革命，然後1967年6月爆發六七暴動，讓香港人民恐慌了壹段時間。此外，有傳言稱解放軍將渡過深圳河驅逐英軍，解放香港，掀起二戰後第壹波移民潮。大量外國人甚至貴族子弟大力拋售股票房產，離開香港，創造了大量的財富轉移。
港交所已經兩次宣布休市10天。8月31，1967，恒生指數報58.61點，為恒生指數成立以來最低，從高點1966計算下跌31.70%，如果算上搶銀行前的跌幅，則達到43.39%。因為當年只有港交所，市場參與者大多是外國人和所謂的高級華人，普通大眾很少參與。另外，那是很久以前的事了，所以很少有人提起。
1973港股股災是港股普及化後的第壹次，也是港股史上最大的股災。恒生指數壹年下跌超過90%，數萬市民破產甚至自殺。
建立了許多股票交易所。
1969年，以李富昭先生為首的壹批中資券商秘密籌備了壹個中國證券交易所市場——遠東交易所有限公司，於65438+2月17日開市，普通大眾開始參與證券和股票交易。當時恒生指數在2月29日創出新高160.05，1971，隨後股市不斷上漲，9月20日創出新高406.32，不到兩年時間漲了1.5倍。
隨後，兩家針對中國人的交易所相繼成立，19715年3月15日，由時任金銀業貿易場董事長胡發起成立的金銀業貿易場有限公司開業。1972 65438+陳普芬等人創辦的九龍證券交易所有限公司成立；1970 65438+10月20日，由新界區領導人陳日新創辦的亞洲證券交易所在港註冊成立，計劃於2月1973日正式開業。為了防止更多的證券交易所成立，政府頒布了《證券交易所管制條例》(1973)，嚴懲經營未經批準的證券交易所者，遏制了證券交易所的增加。至此，四會並存局面形成，並壹直維持到1986四會合並。可見當年證券、股市發展之火爆。
1990，日本的壹次股市崩盤引起了全世界的關註，因為它造成了經濟衰退的長度和深度。它在日本造成的惡性後果堪比美國上世紀30年代的大蕭條。
自20世紀80年代以來，日本經濟呈現出兩種極端表現。65438-0986年，日本經濟走勢平穩，在汽車、電子、集成電路等產業的帶動下，實力逐漸增強。年底，經濟企劃部宣布又壹次熱潮來臨，那是長達四年的“平成熱潮”。到80年代末，日系車稱霸世界，日本工業在西歐和拉美遍地開花，幾乎所有國家都被迫屈服於日本強大的經濟實力。然而1990的壹次股災，幾乎毀掉了日本近年來的成就。股災因其引發的經濟衰退之長、之深而震驚世界，在日本造成的惡性後果堪比美國上世紀30年代的大蕭條。？
忽然，風雲起。
由於日本經濟的強勁增長，這次股市暴跌的到來似乎很突然。股災爆發後的壹段時間，人們壹直認為實體經濟沒有受到太大影響，或許日本業界守口如瓶是有原因的。直到爆發壹年後，人們才真正意識到日本經濟受到了多大的震動。？
進入“平成熱潮”後，日經平均指數(圖1)從1985持續上漲至12000，並率先迎來1987+00的“黑色星期壹”。此後，股價壹直強勁上漲。為此，經濟理論界人士得出了積極的分析，認為日本強勁的經濟增長勢頭是日本股市大幅上漲的主要原因，而證券界也有人看好50000點關口。然而，自1989年底交易所最後壹個開市日，股指以38915點收盤以來，勢不可擋的暴跌像壹場不期而至的風暴襲擊著人們，壹夜暴富的夢想變成了噩夢般的深淵，恐慌籠罩著投資者的心。1990 10日經225只股票平均指數跌破20000點。1991上半年小幅反彈，隨即轉為更猛烈的下跌。4月10日，1992，東京股市日經指數跌破17000點心理關口，股市陷入絕望。8月18日經指數創出新低14309點，基本回到1985的水平。16000-17000壹季度，1994年末小幅上漲，觸及20000點，之後到了1995的2月底，也就是14個月後。？
膨脹是有原因的。
日本股市暴跌後，經濟學家把80年代末股市狂潮導致的日本經濟增長過熱稱為典型的泡沫經濟。股市遭受重創後，泡沫經濟隨即破滅。這是上世紀90年代世界看到的日本現象。？
1985年9月，西方五國財長在美國簽署了著名的“廣場協議”，決定提高其他貨幣對美元的匯率。由於美國連年出現巨額貿易逆差，盡管各國壹致幹預，但美元目前的匯率仍難以維持。由於日美貿易摩擦最激烈，日元首當其沖，壹年左右時間上漲超過1倍。日元升值極大地沖擊了日本的出口導向型經濟。為了刺激經濟復蘇，實現由出口導向型向內需導向型經濟結構的轉變，日本政府實施了金融寬松和自由化政策。從1986到65438+10月到1987，日本政府連續五次下調貼現率，使其低於同期西方國家的貼現率2.5%。這雖然讓很多受日元升值影響的企業迅速擺脫困境，但也埋下了惡果。日本國內儲蓄壹直很高，再加上金融寬松導致的貨幣供應量擴張和外匯盈余的突然擴大，在日本這個容量有限的經濟體中逐漸產生了巨大的過剩資本。除了尋找海外投資市場，這些過剩的資本大部分湧入了投資回報率相對較高的國內資本市場，擡高了股價和地價。日本政府在實施金融寬松自由化政策的過程中犯了兩個錯誤:1。它急於求成，速度太快，高估了日本國內市場的吸引力。日本地域狹小，人們對節儉的重視和強烈的投資意識，使得日本的消費市場不可能大規模快速擴張，內需型經濟也很難在短時間內形成。2.沒有采取措施控制過剩資本的流動。金融自由化的過度自由擴大了其負面效應，投機成分太強。所以，日本政府急於在金融政策上取得成功，是誘發股市暴漲的最根本原因。？