1937抗日戰爭前，法幣流通總量不超過14億元。從1937抗日戰爭開始到1941英美戰爭期間，日本為了破壞中國大後方的經濟，在日本占領區強行兌換日本發行的法幣，然後送到上海兌換國民政府的外匯。國民政府分別從英國和美國獲得1000多萬英鎊和5000萬美元的貸款，但仍不足以支撐法國貨幣的匯率。1940起，取消無限制外匯交易。於是法幣的價值開始下跌。
到戰爭結束時，已發行到5569億元，比戰前增加了約400倍。1946之後，法幣發行量增加更多，從抗戰勝利時的5569億增加到8月的65438+604萬億，三年增長了1000多倍，造成民間惡性通貨膨脹，法幣徹底崩潰。當宋子文擔任總理時，他試圖通過金融政策穩定法定貨幣，出售庫存的黃金並回購。但由於法幣發行量仍在增加，並未取得成效。1948年5月後，又策劃了壹次幣制改革，法幣換成金圓券。