1，外匯儲備成本高
外匯儲備是真實資源的象征，持有有機會成本。持有外匯儲備的機會成本等於國內資本生產率減去持有外匯儲備的回報率。因為官方儲備資產的安全性是第壹位的，所以各國外匯儲備壹般都投資於儲備貨幣國家的短期國債，收益率較低(二戰後平均為1-2%)。這相當於壹個經濟發展水平低的國家(通常是擁有大量外匯儲備的國家)向壹個經濟發展水平高的國家(儲備貨幣發行國)輸出資本。如果中國大量舉借外債，同時持有巨額外匯儲備，無異於從國外高價借入資金，同時也將國內資金轉移到國外供外國人低價使用，其潛在損失是顯而易見的。實際上，中國在上世紀八九十年代以很高的成本舉借了大量外債(目前中國外債余額約為6543.8美元+0600億)。進入20世紀以來，全球主要經濟體進入低利率時期，全球金融市場投資回報率也處於低迷狀態，降低了中國外匯儲備的投資回報率。同時，持有外匯儲備意味著暫時放棄使用壹定數量的實際資源，從而失去投入這些資源所帶來的國內經濟增長和收入水平。這也凸顯了中國高額外匯儲備的成本。
2.通貨膨脹壓力
外匯儲備作為壹種金融資產，其變動自然會對國內金融運行產生很大影響。實際上，中國實行的是盯住美元的固定匯率安排，所以中國人民銀行作為中央銀行，在外匯市場上扮演著最終市場清算人的角色。外匯儲備的增加增加了人民幣的發行，因為官方儲備是由貨幣當局購買和持有的，其在貨幣當局賬目上的對應反映就是外匯，外匯是我國基礎貨幣的主要組成部分。匯率從65438統壹到0994以來，外匯儲備的持續快速增加，使得外匯占款成為央行投放基礎貨幣的主要方式。外匯占款相應增加央行基礎貨幣，導致貨幣供應量過度增加，將對宏觀經濟運行和金融形勢產生不利影響，給我國貨幣政策帶來長期通脹壓力。雖然中國仍處於通貨緊縮階段，但經濟指標已經開始好轉，不排除壹旦走出通貨緊縮就陷入通貨膨脹的可能。為此，央行采取了相應的沖銷政策:比如在銀行間債券市場頻繁回購，以及人民銀行發行票據回籠基礎貨幣。據不完全統計，2003年前5個月，中央銀行已從基礎貨幣中回籠4000多億元，以減緩基礎貨幣的增長速度。但由於我國貨幣市場規模有限，特別是在央票發行量已經超過2000億元的情況下，隨著外匯占款的不斷增加，央行幹預沖銷的空間已經越來越小。這給央行帶來了相當大的麻煩:壹是貨幣政策的穩定性受到挑戰，貨幣政策面臨中長期通脹壓力。第二，由於貨幣政策和匯率政策事實上的融合，用匯率政策調節外部均衡、用財政貨幣政策調節內部均衡的政策配置空間將喪失，難以同時實現內外均衡。這就是央行面臨的典型的米德沖突。
3.加大人民幣升值壓力。
在現有的人民幣匯率制度下，如果央行沒有有效的資產來對沖過多的外匯占款，外匯儲備的快速增加會推動人民幣不斷升值。最近不僅日本、美國等國家在大力鼓吹人民幣升值，過去出逃的資金也有回流的跡象。甚至國際熱錢“潛入中國”，人民幣面臨升值壓力。目前，出口是中國經濟增長的最大動力，出口競爭力的減弱將直接影響國民經濟的增長速度和中國經濟的可持續發展，因此人民幣目前不宜大幅升值。從這個角度來說，外匯儲備應該不會太多。
4、增加了儲備資產管理的難度和風險。
在金融全球化的今天，由於國際資本的快速大規模流動，金融市場的利率和匯率波動劇烈。外匯儲備作為國家財富，規模過大也會使國家財富面臨巨大風險，高額的外匯儲備會給儲備資產的保值增值管理帶來困難。由於中國外匯儲備中有相當壹部分是以美元資產的形式存在的，在過去壹年多的時間裏，美元對歐元的匯率漲跌幅度超過30%，美元的價值持續走低，使得美元占很大比重的中國外匯儲備縮水成為必然；如果按照美元外匯儲備的60%粗略計算，約6543.8+0800億美元外匯儲備正在經歷“賬面”損失。此外，近兩年來，全球金融市場的投資回報率壹直處於低迷狀態。自2001以來，美聯儲已經13次降息，聯邦基金利率現已降至1%，處於45年來的歷史低位，這也使得我國外匯儲備資產的投資收益不斷減少。外匯儲備資產規模越大，保值增值的難度越大。