第壹階段：1914-1939年，美元逐漸成為強勢貨幣。
第壹次世界大戰使歐洲列強收到重創，但由於美國遠離戰場，經濟未受到破壞，在戰爭期間還大發其財，並積累了大量的黃金儲備。這些黃金儲備使得美國是唯壹有能力恢復金本位制的主要國家，因此，美元受到許多國家的歡迎。
然而，雖然英鎊正在衰落，但由於其龐大的殖民體系和全球貿易網絡，英鎊在世界範圍內特別是英鎊區仍具有相當重要的影響力。此時，對於美元來說，其實力和時機都尚未成熟。
第二階段：1939-1945，美元進壹步擠壓英鎊。
第二次世界大戰徹底改變了世界經濟政治格局，主要國家力量發生了根本性變化。“邪惡軸心”德國、意大利和日本遭到毀滅性打擊，其它老牌資本主義國家受到重創。美國卻為盟國提供軍火而再次大發戰爭財，並成為當時最大的債權國，為美元霸權提供了必要的物質條件。
第二次世界大戰結束前夕，由於美國強大的勢力促使各國代表達成了布雷頓森林協定。該協定確定了以美元為中心的國際貨幣體系的原則和運行機制，核心內容是美元與黃金掛鉤，其它國家貨幣與美元掛鉤，即“雙掛鉤”。布雷頓森林協定標誌著美元成為世界貨幣的霸主。
第三階段： 1945-1973年，布雷頓森林體系下的美元霸主。
隨著“關稅及貿易總協定”的達成，美元在世界貿易中成為唯壹可自由兌換的貨幣。憑借布雷頓森林體系和關貿總協定，美國壟斷了世界上的國際支付和國際儲備。
布雷頓森林體系解決了黃金短缺的問題，也穩定了世界金融市場，並促進了國際間金融合作，對全球經濟發展和資產價格起到了很大的推動作用。然而，隨著世界經濟的發展，布雷頓森林體系固有缺陷也逐漸顯露，最有名的是”特裏芬難題“。壹方面，美元作為國際貨幣核心必須保持美元幣值穩定，這要求美國必須是壹個國際貿易收支長期順差國；另壹方面，美元作為結算和儲備貨幣不斷向世界各國流出，因此，美國國際收支處於長期逆差狀態。這兩者之間存在內在的矛盾。
1950年代後，美國經濟不斷惡化，加上兩次美元危機，美國貿易赤字迅速擴大，黃金庫存迅速減少。在特裏芬教授的建議下，國際貨幣基金組織在1969年引入了特別提款權（SDR）加入國際儲備體系，然而SDR並沒有發揮預想的作用。1973年3月，G10集團同意6個歐洲會員國的貨幣綁定並聯合對美元進行自由浮動。這壹決定標誌著固定匯率制的瓦解，也即布雷頓森林體系最終解體。
第四階段：1973-1976年，過渡時期的美元。
由於布雷頓森林體系的解體，美元與黃金脫鉤，各國貨幣也與美元脫鉤。各國可自由選擇匯率制度，主要發達國家紛紛實行浮動匯率制，國際外匯市場匯率波動頻繁，國際上也在探索壹個新的貨幣體系。需要指出的是，美元仍處於當時國際貨幣體系的中心地位。
第五階段：1976年至今，牙買加體系下的美元。
牙買加體系下兩個重要特征是匯率安排多樣化和儲備貨幣多元化。牙買加體系放棄了布雷頓森林體系下以美元為中心的“雙掛鉤”，並加強國際貨幣基金組織在國際貨幣體系中的地位，同時規定將“特別提款權”作為主要國際儲備貨幣(雖然效果不佳)，從而在壹定程度消弱了美元在國際貨幣體系中的地位。
隨著德國和日本的經濟實力的增強，以及歐盟的成立，歐元和日元也逐漸成為國際貨幣，美元的國際地位進壹步下降。國際貨幣基金組織（IMF）於2015.12.1日批準人民幣加入特別提款權（SDR），人民幣成為與美元、歐元、英鎊和日元並列的第五種SDR籃子貨幣，對人民幣國際化產生了積極影響。雖然人民幣國際化還處於初期，但由於中國綜合經濟實力已位居全球第二，未來美元地位也不可避免會受到來自人民幣的挑戰。
我們仍然需要清晰地認識到，美元仍然處於國際貨幣體系中的中心位置。由於美國經濟政治軍事的實力和其它國家對美元在國際貿易、支付等方面的“路徑依賴”，該局面短期內難以撼動，甚至可能在相當長的時期內不會根本改變。
通過對美元國際化進程的歷史回顧，我們可以發現雖然兩次世界大戰為美元霸權的建立提供了千載難逢的時機，但其自身的綜合國力對美元國際化的作用不應被忽視。美國的國際化及美元霸權的建立和持續是建立在美國作為世界上唯壹超級大國的政治經濟和軍事實力的基礎上。於是，美國的綜合實力就集中體現在政治上的霸主地位、軍事上的超強美軍和經濟上的超級美元。