令新興經濟體稍微松口氣的是：美元指數已連續三日走軟，只是跌勢趨緩，總體呈現沖高回落態勢。市場各方均認為，美國最新經濟數據不佳，CPI指數低於預期，市場降低了美國通脹及美聯儲升息的預期，所以美元指數開始出現回調。
盡管，各新興經濟之前受到美元指數上升的沖擊很大。但也有分析認為，新興經濟體特別是亞洲新興經濟體的基本面已今非昔比：對美元的依賴度持續降低，匯率政策靈活性日益增加，內部通脹程度可控，經常賬戶余額大幅改善，外匯儲備普遍增加，應對資金流出的能力不斷增強。
另據IMF有關報告指出，今年新興經濟體的外匯儲備預估增加1440億美元，其中大多數來自亞洲新興經濟體。另據預測，亞洲新興經濟體GDP有望在今年增長6.5%，遠高於發達經濟體。
而我們認為，新興經濟體在抵禦美元指數上升沖擊的能力的確有所增強，同時新興經濟的GDP增速也比較強勁。但不容忽視的是，新興經濟體或多或少都有資產泡沫的存在，而壹旦這些資產泡沫因遊資離開而被擠破，那麽帶來負面影響也是不容小覷的。
不過，令人感到驚奇的是，人民幣匯率並沒有出現大跌。周壹（5月14日）人民幣兌美元中間價大幅調升179基點，但終因市場對美元將繼續反彈存在相對壹致預期，境內人民幣即期匯率小幅走軟17基點。近期，人民幣始終保持著穩中有跌的調整狀態，似乎受到美元指數反彈的沖擊遠不及其他新興經濟那麽明顯。
對此，多數市場人士認為，人民幣短期內肯定會出現“窄幅震蕩，雙向波動”走勢。壹方面，意大利有望順利組閣，這無疑會給歐元以支撐，而歐元走強，可以壓制美元升勢。
另壹方面，5月14日MSCI將宣布A股納入MSCI指數名單，判斷此次A股有望實現壹次性納入，這將在情緒上利多人民幣。因為可能會有壹些境外指數基金投資A股市場，這將帶來外來資金流入中國。
現在問題來了，難道美元升值對人民幣匯率影響真的十分有限？中長期人民幣匯率究竟是該進入升值或者是貶值通道呢？對此，我們認為人民幣匯率中長期走勢將由以下三個因素決定：
首先，中國經濟能否達到穩增長的目標。壹季度中國GDP增速為6.8%，表現還是比較靚麗。但是隨著中美貿易摩擦加大，國際油價的飆升，國內房地產受到調控的影響，下半年中國經濟能否繼續保持平穩增速，還有待觀察。
近期，當局喊出了擴大內需的口號，很多人猜測中國又要搞4萬億投資的經濟剌激計劃。而我們認為，當下中國高層喊出的擴內需，就是指擴大民間投資和消費的內需，而只有民間投資和消費被啟動，中國經濟才有可能走上健康發展之路。不過，經濟結構的轉型是要經歷壹段陣痛期的，所以短期的經濟下行恐怕不可避免。
再者，中國央行後續是否會展開定向降準。壹個月之前，央行宣布於4月底降準，結果迎來了人民幣匯率的小幅下跌，央行降準也被市場認為貨幣政策寬松的跡象。目前，在全球央行都在收緊貨幣，只要中國央行貨幣政策稍有寬松，人民幣匯率就會出現貶值趨勢。
最後，國內系統性金融危機要避免，如果發生房地產泡沫擠破，那麽大量遊資離開中國，屆時人民幣可能就會大幅貶值了。所以，現在就要金融去杠桿，房地產去投機化，守住系統性金融危機的底線，只要國內房地產不出現大問題，遊資難以形成趨勢性的流出，這樣人民幣匯率就能夠保持穩定。
美元指數走強，對新興經濟形成了較大沖擊，而中國由於是新興經濟體中實力最強的，所以受到的影響暫時還不明顯。不過，要想讓人民幣長期保持穩定，那中國經濟必須可持續發展、貨幣政策必須穩中偏緊，同時要竭力避免發生系統性金融風險。而唯有這樣人民幣匯率的國際化道路才能走得更健康。