美元貶值--石油等大宗商品價格暴漲--企業成本增加--銷售價格增加--物價上漲
美元貶值會導致外匯儲備縮水，但是並不導致為了保持平衡，增加外匯儲備，外匯儲備增加是由於貿易順差增加、人民幣升值，熱錢流入導致的，然後才是後面的本幣發行量增加，流動性過剩，物價上漲，通貨膨脹
也就是說，通脹是兩個因素，大宗商品漲價，人民幣流動性過剩