20世紀80年代初期，日本制造業盛極壹時，對美國取得了500億美元的年貿易順差。美國25%的進口是來自日本，當時美國貿易逆差節節攀升，財政赤字急速上升。此外，大量物美價廉的日本進口車積壓了美國本土汽車的空間，影響力當地就業，工會非常不滿，要求日本車到美國建廠。因此，美國希望通過美元貶值、日元升值來扭轉貿易逆差。
當時，美國向日本施壓，要求日元升值。日本大藏省（2000年之前日本主管金融財政的部門）也約談了許多企業，對日元所能承受的最大升值幅度做出了評估。最終，大藏省發現汽車行業對日元升值的耐受度反而是最高的。是日本當局同意日元升值。
1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國達成了五國央行***同幹預日元外匯市場的決定。簽訂了著名的廣場協議。標榜民主、自由的老牌資本主義強國們，就這樣達成赤裸裸地幹預匯率市場的壹致行動。而到了今天，美國動不動還要把其他國家列入匯率操縱國，還真是寬於利己嚴於利人……
隨著五國開始在外匯市場拋售美元，帶動市場投資者的拋售狂潮，日元開始升值，美元則持續貶值。協議簽訂後不到3個月，日元對美元的匯率上漲了20%，後面不到三年時間內，日元對美元匯率更是升值了整整壹倍之多！
結果大家都知道了，日元大幅升值，許多日本企業成立了投資部專門炒外匯，賺取比主業高幾十倍的利潤。可是與此同時，日本的出口競爭力被嚴重削弱，國內資產泡沫在快速擴大之後最終泡沫。日本，進入了“失去的二十年”，靠著吃老本，日本仍是經濟大國，但是想要回到過去的巔峰已經很困難了。