即將到來的信用違約危機將使全球經濟進入壹個更冷的冬天。在維持從緊貨幣政策的同時，用減稅來“過冬”將是中國的捷徑。"在外人沒有註意到的時候，美國的信用違約危機已經悄然登陸."《貨幣戰爭》作者、宏源證券(000562，股吧)結構融資部總經理宋鴻兵對本報記者表示。宋鴻兵的聲明不是壹個錯誤的猜測。位於美國加州的IndyMac銀行的資產於7月11日被聯邦監管機構查封。美國許多分析人士認為，IndyMac銀行只是壹個急先鋒，是更多類似事件的前奏。“這種趨勢將從中型機構蔓延到大型金融機構。”悲觀壹點，估計美國有150家銀行會面臨類似的遭遇。交行、華夏徹查信貸員灰色中介。深圳斷供，業主被銀行集體催收。葉檀:建立生豬政策銀行？美國11黑客盜走4000萬張銀行卡【30年改革】10大企業家楊國強【簡史】30年稅制[圖片]鏡頭1994和宋鴻兵估計，即將到來的美國全面金融海嘯——信用違約危機將導致美國至少2.5萬億美元的損失，其規模將是次貸危機的2%。還沒有真正結束的次貸危機給中國造成了不可估量的損失:出口下降，房地產和股市巨幅下跌，人民幣加速升值。更可怕的是，美國次貸危機以及美國政府隨後的幹預政策，使得中國經濟政策的空間變得極其狹窄。因此，如何在中國度過美國金融風暴帶來的“嚴冬”，將是中國必須深思的問題。美國政府對65，438+0萬億美元金融海嘯的反應加劇了危機的深化。短暫回調後，市場再次重燃對美股乃至美國經濟的微弱信心。當時市場普遍預期美國次貸危機已經結束，美國經濟將很快反彈。但渴望終究是渴望。5月以來，美國標準普爾指數累計下跌16%。美國市場人士驚呼:“熊市真的來了！”宋鴻兵認為，二季度以來，美國股市下跌的根本原因是美國次貸危機發展到了壹個新的階段，或者說美國發生了新的金融海嘯——信用違約危機。直觀來說，信用違約危機會發生在美國垃圾債券市場。所謂信用違約，其實也是因為違約。在美國，信用評級低的公司發行的債券被稱為垃圾債券。由於這些債券違約率高，發行價格低。根據美國政府目前公布的數據，美國垃圾債券市場的違約率到年底將為5.7%。然而，宋鴻兵的預測比這悲觀得多。他認為美國垃圾債券違約率至少會在10%以上，甚至可能達到13%。“1991和1992年美國經濟衰退時，垃圾債市場違約率達到10%，而當時美國整個信用違約互換市場的規模只有1萬億美元，但現在整個市場的規模已經達到62萬億美元，其中40%是垃圾債。”如果按照宋鴻兵12%的違約率計算，信用違約危機將造成2.5萬億美元的損失，即使按照美國官方預測的5.7%計算，信用違約危機也將造成1.2萬億美元的損失。可惜很多人似乎沒有意識到這種危險。“這就像次貸危機壹樣。2007年2月，美國爆發了次貸危機，但直到8月份，人們才意識到這是次貸危機造成的。”宋鴻兵說。然而，美國政府為挽救次貸危機而采取的寬松貨幣政策被視為危機深化的根源。為了挽救次貸危機，美聯儲通過降低利率和貼現率，暫時掩蓋了美國的流動性危機。“但危機的根源——對美元的信任危機並沒有減弱，反而加強了。”著名經濟學家向松祚對本報記者說。美國最新的救市行動是，美國政府投入3000億美元償還住房貸款。中國的經濟環境將進壹步惡化。壹旦美國真的爆發信用違約危機，中國經濟的外部生存環境將進壹步惡化:中國對美國出口將進壹步惡化，人民幣升值將再次加速，國內通脹壓力將進壹步加大。某公司老板前幾天對員工說，中國人從來沒有覺得國際大事對自己的生活有這麽大的影響。去年以來，壹系列國際事件影響了中國，由次貸危機引發的美國經濟衰退是其中最重要的壹個。對於中國這個出口導向型國家來說，美國經濟衰退首當其沖的就是出口下滑；美元貶值導致人民幣加速升值，惡化了中國的貿易環境。今年以來，人民幣對美元升值超過6%，全年升值預期超過10%。中央財經大學中國銀行(601988)行業研究中心最近發布的研究報告顯示，中國只有40%的企業能夠接受4%的升值，而沒有企業能夠接受6%的升值。而且美國經濟衰退導致的美元貶值也使得國際大宗商品價格壹路飆升，其中原油價格從去年5月的50美元飆升至現在的150美元，不僅增加了中國的進口成本，也加劇了中國的通脹壓力。但讓普通人印象最深的是熱錢的突進和湧現對中國經濟的影響。去年，中國上證指數從6124點的高點壹路下跌，熱錢迅速撤離，而中國六年來只漲不跌的房價也開始下跌。今年以來，全國房價連續6個月放緩，而深圳房價暴跌。這壹切在中國社科院世界經濟研究所張明看來，都與熱錢撤離有關。壹般來說，當美國發生經濟危機時，熱錢肯定會拋售其海外資產回國。根據最新統計，全球新興市場的股票基金出現大量凈贖回。尤其是在中國、俄羅斯、印度、巴西等金磚四國，整個市場的股票基金遭遇了大量撤資。對於中國這樣的國家來說，熱錢的突然撤離必然會影響到中國的經濟安全。這也是中國外匯管理局近期加強外匯出入境管理的根本原因。日前，中國銀行行長周小川和國家外匯管理局局長胡曉煉分別要求加強對熱錢的監測。
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