地緣政治是盧布貶值的重要原因。俄羅斯在烏克蘭東部沖突中的立場導致西方國家實施了多輪經濟制裁。這些制裁涉及能源、金融和國防等俄羅斯經濟的主要領域，對俄羅斯經濟增長造成了打擊。
其次，國際油價下跌也加劇了盧布貶值壓力。長期以來，國際金融市場形成了這樣壹個規律:美元越強，油價越低，油價越低，盧布貶值越多。這是因為國際石油市場主要以美元定價和交易，美元越貴意味著石油越便宜。同時，油價下跌會導致俄羅斯經濟和財政壓力加大，所以油價越低，盧布貶值越多。壹些俄羅斯分析師認為，只要國際油價保持在每桶90美元以下，俄羅斯盧布匯率就會繼續下跌。
此外，俄羅斯疲軟的經濟形勢也讓投資者看不到盧布升值的希望，加劇了市場做空盧布匯率的猜測。目前俄羅斯通脹飆升，經濟發展放緩。俄羅斯央行希望通過提高基準利率來抑制通貨膨脹，而這又會進壹步抑制俄羅斯的經濟增長，俄羅斯經濟很有可能陷入滯脹狀態。
對中國匯率的影響；
第壹，盧布貶值可能導致人民幣貶值壓力，不利於中國債券市場。這是因為，壹方面，我們更容易理解當美元升值時，會導致油價和盧布的下跌。但當油價和盧布下跌時，又會反過來導致美元更快反彈。三者之間是相互作用的。壹旦美元反彈加速，人民幣就會有貶值壓力。另壹方面，盧布大幅貶值將引發全球對新興市場貨幣的擔憂，導致新興市場資金大幅流出。事實上，除了俄羅斯，印尼、巴西等新興市場近兩年也面臨資本外流的壓力。作為新興市場的壹員，中國也將面臨資本外流的壓力。所以我認為盧布大副貶值可能會蔓延到人民幣，加大其貶值壓力，對中國債市不是好事。直接結果是，將限制中國央行進壹步寬松的空間，迫使央行尋求匯率和利率的平衡。
第二，油價大幅下跌對中國經濟是利好，也減輕了通脹壓力。油價下跌無疑會降低企業的原材料成本，對中國經濟是利好。當然，油價下跌也減輕了中國的通脹壓力。因此，從對債券市場的影響來看，需要綜合權衡這兩個因素。當然，我壹直認為，對於債券市場來說，經濟是比通脹更關鍵的指標。
所以整體來看，我認為俄羅斯匯率大幅貶值會引發人民幣更大的貶值壓力，對中國債券市場整體來說不是好消息，需要密切關註和跟蹤。當然，盧布和油價的大幅下跌可能會進壹步壓低美國和德國國債的利率，進壹步拉大中美國債的利差。