自20世紀70年代中期以來，為了管理國內經濟，穩定匯率自由浮動後的匯率，西方國家紛紛實施金融自由化政策，之前的利率管制被放松甚至取消，導致利率波動日益頻繁和激烈。面對日益嚴重的利率風險，各類金融商品持有者，尤其是各類金融機構，迫切需要壹種簡單、可行、有效的工具來管理利率風險。利率期貨在這種背景下應運而生。
197510，芝加哥期貨交易所推出了美國全國抵押貸款協會(GNMA)的抵押貸款憑證期貨合約，這標誌著利率期貨這壹新的金融期貨品種的誕生。此後不久，為了滿足人們管理短期利率風險的需要，芝加哥商品交易所的國際貨幣市場推出了3個月期美國國債期貨交易，獲得了巨大成功。它是20世紀70年代後半期最活躍的短期利率期貨。
利率期貨發展的壹個重要裏程碑是，1977年8月22日，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市。這份合約獲得了前所未有的成功，成為世界上交易量最大的合約。雖然政府的全國抵押協會以前的抵押證書期貨合約是長期利率期貨，但由於交割對象單壹，流動性差，不能完全滿足市場的需要。而長期國債信用等級高，流動性強，對利率變化的敏感性高，交割簡單，成為市場首選。甚至當美國財政部發行新的長期國債時，它也會故意選擇長期國債期貨合約的交易日。美國推出國債期貨後，其他國家和地區也紛紛推出以本國長期國債為標的的長期國債期貨。其中英國、法國、德國、日本比較成功。
1981年65438+2月，國際貨幣市場推出3個月期歐洲美元定期存款期貨合約。該品種發展迅速，交易量現已超過短期國債期貨合約，成為短期利率期貨中最活躍的品種。歐洲美元定期存款期貨能夠替代短期國庫券期貨的直接原因在於後者的局限性。短期國債的發行量受許多因素的影響，如債券的數量、當時的利率水平、財政部的短期資金需求和政府的合法債務等。，而且在短期利率工具總量中占比很小。很多持有人只是將短期國庫券視為現金的安全替代品，很少有通過期貨交易進行套期保值的需求。
同時，由於利率變動時短期國庫券的價格變動幅度大於其他信用等級較低的短期債務工具，不利於投資者高效對沖債券市場投資組合。因此人們不斷創新新的短期利率期貨。其中，美國可轉讓存單期貨交易由國際貨幣市場、芝加哥期貨交易所和紐約期貨交易所於7月1981同時推出。但由於實際交割的存單往往由信用等級最低的銀行發行，給投資者帶來了諸多不便。歐洲美元定期存款期貨的出現有效地解決了這個問題。由於歐洲美元定期存款不可轉讓，該品種期貨交易以現金結算。所謂現金結算，是指期貨合約到期時不進行實物交割，而是根據最後交易日的結算價計算雙方盈虧，直接劃轉雙方保證金進行平倉的壹種結算方式。現金結算的成功在金融期貨發展史上具有劃時代的意義。它不僅直接推動了歐洲美元定期存款期貨的發展，也為股指期貨的推出鋪平了道路。