利率平價的本質是無風險套利,所以本質上不涉及通貨膨脹的影響,也就不存在實際利率,即應該是名義利率。
請看例證:
在易綱和張磊著的國際金融教材P73頁——人民幣匯率分析——的專欄裏面,分析時采用的是名義利率。
姜波克和陸前進編著的《匯率理論和政策研究》第四章關於實際理論平價條件的推導,作者用購買力平價和無抵補利率平價兩個條件推導出實際利率平價條件,從中可以很明顯看出,利率平價條件使用的是名義利率。
Lucio Sarno和Mark Taylor那本《匯率經濟學》,第二章“外匯市場有效性”,壹開頭就說了:“UIP條件中的i和i*分別是本國和外國有價證劵的名義利率”。
在國際金融這門學科所討論的四種國際平價條件中
購買力平價(PPP)不涉及利率,只涉及壹般價格水平
抵補利率平價(CIP)和無抵補利率平價(UIP)涉及名義利率
只有實際利率平價(RIP)涉及實際利率