匯率平價成立的條件及其數學推導

1.考慮交易成本:利率平價理論不考慮交易成本。但是，交易成本是壹個非常重要的因素。如果各種交易過高，會影響套利收益，從而影響匯率和利率的關系。如果考慮交易成本，在達到利率平價之前，國際套利活動就會停止。

2.考慮資本流動的障礙:利率平價理論假設資本流動不存在障礙，資金可以在國際上暢通無阻地流動。但實際上，資金的國際流動會受到外匯管制、外匯市場不發達等因素的阻礙。目前只有少數國際金融中心有完善的期貨市場，資金流動受限制較少。

3.考慮到利息資金的規模是有限的:利率平價理論也假設套利資金的規模是無限的，因此套利者可以繼續套利，直到利率平價成立。

用A表示國內利率，B表示國外利率，R1表示即期匯率水平，R2表示遠期匯率水平，N表示遠期期限(月)。

原理:將A貨幣兌換成B貨幣進行投資，N期後回收本息，再按R2匯率兌換成A貨幣，正好抵消A貨幣投資的本息，有:

r 1 *(1+B * N/12)/R2 = 1+A * N/12

R2 = r 1 *(1+B * N/12)/(1+A * N/12)

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