利率平價理論（Interest rateParity)是指在沒有交易費用，且兩個國家間的貨幣可以自由兌換和流動的情況下，利率高的貨幣相對於利率低的貨幣長期來看有貶值的趨勢，貶值的幅度等於兩個國家的利率之差。
假定現在A國的利率是3%,而B國的利率是5%（可以簡單理解為兩國貨幣在各自金融機構中的存款利率），那麽根據利率平價理論:壹年之後，B國的貨幣（高利率）將相對於A國的貨幣（低利率)貶值2%即5%-30%=20%6)
我們可以這樣考慮:假定今天小帥有100元A國貨幣，那麽他有兩種選擇:
壹種是將這100元存在A國的金融機構裏，壹年後他將拿回103元A國貨幣（因為A國利率是3%);另壹種是將這100元在現匯市場上換成B國貨幣,放到B國的金融機構裏（為簡單起見，假定今天A國貨幣和B國貨幣的兌換比例是l:l，這個比例是多少不會影響結論），那麽壹年以後小帥將可以拿到l05元B國貨幣(因為B國利率是5%)。
那這兩種方案哪種更優呢?這顯然取決於站在現在時點如何看待壹年後兩種貨幣的匯率變化。
如果人們預期壹年以後A國貨幣和B國貨幣的兌換比例還是l:l的話（即匯率保持不變)，那麽顯然理性的人都會選擇在今天就將A國貨幣兌換成B國貨幣，去存到B國的金融機構裏(因為存在B國金融機構裏壹年後拿到的l05元B國貨幣可以兌換回l05元A國貨幣,比存在A國金融機構裏直接拿l03元更多)。這就意味著存在套利機會，於是今天就會有大量套利者試圖將A國貨幣兌換成B國貨幣，這樣就會造成A國貨幣相對於B國貨幣立即發生貶值(因為B國貨幣需求上升，A國貨幣需求下降）。也就是說小帥今天拿100元A國貨幣將不可能兌換到l00元B國貨幣(比如只能換到98或97元），那麽壹年以後自然也得不到105元那麽多的B國貨幣了。所以，在之前的假設下，人們不可能預期壹年以後匯率保持不變。
那麽人們應該預期壹年以後怎樣的匯率才較為合理呢?理性人的想法自然是上述兩種選擇下得到貨幣的價值應該保持相等,因為在這種情況下，市場達到均衡( equilibrium）的穩定狀態，不存在套利機會。因此,在今天A國貨幣和B國貨幣的兌換比例是l:l的情況下，壹年以後103元A國貨幣的價值應該等於l05元B國貨幣的價值，稍加計算就可以知眩這相當於壹年時間內B國貨幣（利率高的貨幣）相對於A國貨幣（利率低的貨幣）貶值約2%（即兩國利率之差)。
註:利率平價理論是古典經濟學派研究利率和匯率關系時較為理想化的模型。現實中由於交易費用、外匯管制、主權信用、投機行為等客觀因素的存在，利率平價理論往往並不完全成立(尤其是在短期）。