此次EIA公布的數據引發了市場擔憂情緒的升溫。國際基準布倫特原油和WTI原油隨即直線暴跌，上演“大變臉”行情。那麽今天，邊肖就在這裏為大家整理壹下原油的相關知識。我們來看看吧！
需求“降溫”，原油領跌大宗商品
近期原油表現弱於銅、鋼等其他工業品。在前期大宗商品的整體反彈中，原油呈現弱勢振蕩格局。海通期貨能源化工研究主管楊安表示，原油上行動力逐漸消退，前期供應偏緊背景下非常強勁的國際油價月差結構持續減弱。壹旦後期供需形勢出現進壹步惡化的跡象，油價很可能會引領大宗商品的下跌。
楊安認為，油價走弱與歐美市場需求下降有直接關系。“需求端的降溫導致成品油價格大幅下跌。目前歐美市場成品油裂解利潤從高位大幅下降。歐美的高通脹壓力迫使各國紛紛加息。同時，經濟下行壓力逐漸加大，開始影響原油需求。最新的EIA數據已將原油需求增長預期從年初的360萬桶/日下調至220萬桶/日。”
海證期貨能源研究員鄭認為，拜登7月中旬訪問中東後，沙特和美國並沒有立即宣布增加原油產量。從7月中旬到本次會議公布，存在很大的不確定性，疊加利比亞原油產量逐漸上升至654.38+0.2萬桶/日，導致前期油價振蕩乏力。
“目前，影響原油市場的多空因素正在發生變化，宏觀層面對油價影響的權重正在增加。經濟衰退的壓力和控制通脹的流動性收緊對包括原油在內的大宗商品市場都是利空，原油市場的需求端不如預期，進壹步拖累油價。”楊安說。
歐佩克+未來增產的空間相對有限。
“這次石油輸出國組織會議引起了市場的極大關註。”楊安說，壹方面，8月是石油輸出國組織新任科威特籍秘書長首次履職；另壹方面，歐佩克+最終的產量決定是市場關註的焦點。目前油價處於非常關鍵的位置。歐佩克+的生產決策對油價有很大影響。原油市場的需求面弱於預期。歐佩克+在增加產量方面相對謹慎。然而，考慮到美國等消費國的需求和努力，歐佩克+可能需要增加產量來滿足需求。但也是石油出口國保持相對合理價格的重要因素。所以他們應該在增產的同時盡可能的降低油價的壓力。
歐佩克+在9月達成了壹項決議，將日產量增加6.5438億桶以上。楊安表示，與之前每月每天40萬桶的常規增幅相比，市場可以輕松消化這壹增幅。
創元期貨原油研究員金允裏表示，歐佩克+決定9月開始增產65438+萬桶/日，且增產幅度有限，對緩解供應緊張意義不大。根據2020年的減產計劃，到今年8月底，歐佩克+理論上應補足970萬桶/日的減產配額，使產量回到4548.5萬桶/日的基準。然而，從迄今為止的減產執行情況來看，歐佩克+與基準仍有200多萬桶/日的差距。排除制裁俄羅斯的影響，其他國家的日產量也落後654.38+0萬桶。
鄭東衍生品研究所能化高級分析師安魏紫表示，歐佩克+ 9月同意增產6.5438億桶/日，將按比例在成員國之間分配。預計歐佩克+的決定象征意義大於實際增產效果，這符合此前的市場預期。由於需求前景疲軟，歐佩克+對釋放有限的閑置產能持謹慎態度，盡管美國在會議前不斷施加外部壓力要求增加產量。
從增加產能的角度來看，安魏紫認為，歐佩克+有效閑置產能持續下降，大部分國家已經出現增產瓶頸。沙特和阿聯酋是聯盟中少數幾個仍擁有壹定規模閑置產能的國家，總名義閑置產能預計接近250萬桶/日。相對有限的閑置產能也增加了兩國短期內快速增產的難度。“從維護聯盟團結的角度來看，單個國家拋棄其他盟友大幅增產的可能性較低。此次會議結果進壹步明確，歐佩克+未來增產空間相對有限，更有可能保持剩余閑置產能的漸進靈活釋放。”
南華期貨能源化工分析師劉順昌表示，9月份的產量增幅明顯低於7、8月份，為64.8萬桶/日。短期來看，歐佩克+增產不及預期，利好油價，但不會很高，因為這次歐佩克+會議只決定了9月份的產量政策，6月份及之後幾個月的產量還要等。此外，我們需要關註美國是否會做出相應的回應，尤其是7月中旬，美國總統拜登將訪問中東。
壹德期貨高級分析師陳彤表示，歐佩克+的增產計劃明顯低於市場預期。壹方面，這反映出近期原油價格的大幅下跌使得產油國更加謹慎，另壹方面，這也表明石油輸出國組織剩余產能的可用性非常有限。
"原油市場正處於壹個現實強勁但預期疲軟的格局中."陳彤表示，在宏觀層面，西方主要央行采取的激進緊縮政策限制了經濟活動，全球經濟衰退的預期持續升溫。歐洲各國政府也放松了對俄羅斯石油貿易的限制。供需方面，隨著石油需求增速開始放緩，北美和歐佩克+產量逐漸回歸，預計第四季度供需缺口將會縮小。
中信建投期貨首席能源分析師董丹丹表示，歐佩克+產量的有限增加凸顯了壹個事實，即暫時仍難以大幅增加全球原油供應。俄羅斯深陷俄烏沖突，美國也因供應鏈問題遲遲不增加頁巖油產量。唯壹被市場寄予厚望的是沙特和石油輸出國組織的阿聯酋。會議宣布僅增產65438+萬桶/日，重燃市場對供應的擔憂。
分析師:中長期不樂觀
對於後市，董丹丹認為原油整體以振蕩思路對待。以WTI為例，90-110美元可能是未來幾個月的振蕩區間。原油上行的最大阻力來自宏觀經濟下行。7月德國PMI跌破50關口，美國PMI為2020年7月以來最低，接近閾值。原油供給增量有限，原油下行與否取決於需求下降的速度和幅度。
楊安表示，歐佩克+最終決定增產65438+萬桶/日，這在壹定程度上緩解了危急情況下油價破位的下行風險。目前油價在高位區間下沿附近受到支撐橫盤連續回調，形態上相對較弱。如果供應商再次對油價施壓，很可能會迎來壓垮油價的“最後壹根稻草”，導致油價走出破位下行行情。這種供給側的動作，壹方面是響應美國增產的號召，但實質上更多的是延緩油價走弱的嘗試。綜合來看，後市油價仍面臨宏觀層面和需求不及預期的壓力，中長期仍不樂觀，油價重心下行概率過大。
新湖期貨原油分析師嚴莉莉表示，目前全球經濟下行，石油產品需求承壓，美國已進入汽油消費旺季的後半段，消費難以大幅增長。我國受疫情和高溫影響，消費量相對壹般。印度進入消費淡季。在供應方面，利比亞的產量已恢復到之前的水平，即每天654.38+20萬桶。美國頁巖油增長速度緩慢，但歐佩克+增長有限。俄羅斯7月原油產量為654.38+0.76萬桶/日，但後期仍有壹定不確定性。月差減弱，裂解價差減弱，油價大幅波動，重心下移。
鄭表示，美國非農就業數據將於周五公布，美國CPI將於下周三公布。目前通脹壓力較大。如果CPI繼續大幅增長，就業市場保持強勁，美聯儲9月加息的可能性將增加。近日，據CMEFEDWATCH報道，盡管美聯儲9月加息50個基點的概率仍然較高，但75個基點的概率正在小幅上升。“在加息和經濟衰退的預期下，預計原油需求將會減弱。”
短期來看，鄭認為繼續保持小幅增產，需求韌性依然存在，庫存處於較低水平，對油價有壹定支撐。從中長期來看，美聯儲大幅加息抑制通脹，經濟衰退風險上升，需求減弱，成品油矛盾緩解，原油價格重心逐漸下移。進入第四季度後，需要考慮俄烏沖突和天然氣引發的能源危機是否會重演。
金允裏表示，整體而言，經濟衰退的預期將繼續受到幹擾，制造業PMI數據的走弱將對石油行業的需求前景構成壓力。近期近遠月價差縮小，油價反彈可能有限。後期關註期限結構的轉折以及美國原油庫存拐點的出現。預計油價將保持震蕩。