匯率決定理論主要有國際借貸理論、購買力平價理論、利率平價理論、國際收支理論和資產市場理論。資產市場理論分為貨幣分析和投資組合分析。貨幣分析分為彈性價格貨幣分析和粘性價格貨幣分析。
購買力平價理論:該理論認為兩種貨幣之間的匯率取決於兩種貨幣的購買力比率(絕對購買力平價理論)，匯率的變化也取決於兩種貨幣購買力的變化(相對購買力平價理論)。假設A國物價水平為PA，B國物價水平為PB，E為A國貨幣匯率(直接報價)，那麽根據絕對購買力平價理論，e = PA/PB。假設A國物價水平為Pa0，B國物價水平為PB0，A國貨幣匯率為E0，T1期間A國物價水平為購買力平價。
PA1，B國物價水平為PB1，A國貨幣匯率為e1。PA是t1中A國的物價指數，PB是t1中B國的物價指數。根據相對購買力平價理論，相對購買力平價是指匯率波動由兩國的通貨膨脹率決定。
匯率平價認為，兩國即期匯率和遠期匯率的關系與兩國的利率密切相關。這壹理論的主要出發點是，投資者在中國投資所獲得的短期利率收益，應該等於將外匯按即期匯率兌換成外匯，再按遠期匯率購回本國貨幣所獲得的短期投資收益。壹旦兩國利率差異導致投資收益出現差異，投資者就會進行套利活動，結果就是將遠期匯率固定在某個均衡水平。與即期匯率相比，低利率國家貨幣的遠期匯率會下跌，而高利率國家貨幣的遠期匯率會上漲。遠期匯率和即期匯率之間的差額大約等於兩國之間的利率差。利率平價理論可以分為有套利率平價和無套利率平價。備兌利率平價。假設iA是A國利率，iB是B國利率，P是即期遠期匯率的波動水平。假設當投資者用遠期合約進行套期保值交易時，市場最終會形成如下的利率和匯率關系:p = iA？iB .其經濟包含利率平價理論。
匯率的遠期貼水水平等於兩國利率之差。當套利利率平價成立時，如果A國利率高於B國利率，A國遠期匯率壹定會上升，A國貨幣在遠期市場會貶值。或者反之亦然，達拉斯到大禮堂匯率的變化將抵消兩國之間的利率差異，從而使金融市場處於平衡狀態。無補償利率平價。假設投資者會根據自己對未來匯率變動的預期來計算預期收益，在壹定的匯率風險下進行投資活動。假設Ep代表遠期匯率變化的預期速率，那麽Ep = iA？iB .其經濟學含義是:遠期匯率的預期變化率等於兩國貨幣利率之差。當不設上限的利率平價成立時，如果A國利率高於B國利率，則意味著市場預期A國貨幣長期貶值。
國際收支理論解釋影響國際收支的主要因素，然後分析這些因素如何通過國際收支影響匯率。假設Y和Y '分別為中外國民收入，P和P '分別代表中外物價總水平，I和I '分別為中外利率，E為中國匯率，Eef為預期匯率。假設國際收支只包括經常賬戶(CA)和資本金融賬戶(K)，那麽就有BP=CA+K=0。CA由國家進出口決定，主要由Y，Y '，P，P '，e決定，因此，CA = f1(Y，Y '，P，P '，e)。k主要由I，I '，E和EEF決定。因此K = f2(i，I’，即Eef)。所以BP=CA+K=f1(Y，Y，P，P '，e)+f2(i，I '，E，Eef)=f(Y，Y '，P '，I，I '，E，Eef)=0如果要排除匯率，Y '，P，P '，I，I '，Eef)國際收支理論指出了匯率與國際收支的密切關系，有利於全面分析短期內的匯率變動和決策。國際收支理論沒有深入分析影響國際收支的諸多變量之間的關系以及它們與匯率之間的關系，得出因果關系明確的結論。國際收支理論是關於匯率決定的流動理論。
資產市場理論:根據對本幣資產和外幣資產可替代性的不同假設，資產市場理論可分為貨幣分析法和投資組合分析法，貨幣分析法假設本幣資產和外幣資產都可以完全替代。投資組合分析假設兩者不能完全替代。在貨幣分析中，資產市場說
對內，根據對價格彈性的不同假設，可以分為彈性價格貨幣分析和粘性價格貨幣分析。
粘性價格貨幣分析
在1976中，Dornbuseh提出了粘性價格的貨幣分析方法，即所謂的超調模型(1)。他認為，商品市場和資本市場的調整速度不同，商品市場的價格水平具有粘性，使得購買力平價在短期內不成立，經濟中存在壹個從短期平衡到長期平衡的過渡過程。在超調模型中，由於商品市場的價格粘性，當貨幣供應量增加壹次時，本幣的瞬時貶值大於其長期貶值，稱為匯率超調。
投資組合分析方法
1977中，Branson提出了匯率的投資組合分析方法。與貨幣分析方法相比，該理論的特點是假設本幣資產和外幣資產是不完全替代，風險等因素使得無套利利率平價不成立，因此需要考察兩個獨立市場中本幣資產和外匯資產的供求平衡。第二，將國內資產總額直接引入模型。國內資產總量直接制約著各種資產的持有量，經常項目的變化會影響這個資產總量。這樣，這個模型就把流量因子和存量因子結合起來了。假設當地居民持有三種資產，即本幣M、當地政府發行的本幣計價債券B、外幣計價債券F，壹個國家的總資產為W = M+B+E 'F..壹個國家的總資產分布在本國貨幣、本國債券和外國債券中。從貨幣市場來看，貨幣供給受政府控制，貨幣需求是國內利率和國外利率的遞減函數，是總資產的遞增函數。從國內債券市場來看，國內債券的供給也是由政府控制的。對國內債券的需求是國內利率的增函數，國外利率的減函數是總資產的增函數。從國外債券市場來看，國外債券的供給是通過經常項目盈余獲得的，短期內也是固定的。對國外債券的需求是國內利率的遞減函數，國外利率的遞增函數是總資產的遞增函數。在上述三個市場中，不同資產的供求失衡會帶來相應變量(主要是國內利率和匯率)的調整。只有當這三個市場都均衡時，該國的資產市場才能整體均衡。這樣，在短期內，由於各種資產的供給是固定的，資產市場的平衡將決定該國的利率和匯率水平。長期來看，對於給定的貨幣供應量和國內債券供應量，經常賬戶失衡會帶來國家持有的國外債券總量的變化，進而導致資產市場的調整。因此，從長期來看，國內資產市場的平衡也要求經常賬戶處於平衡狀態。