貿易順差是指壹個國家在特定年份的出口貿易總額大於進口貿易總額，這意味著該國在該年的對外貿易處於有利地位。貿易順差的大小很大程度上反映了壹個國家在特定年份的對外貿易活動。壹般情況下，壹個國家長期保持較大的外貿順差是不合適的，因為這樣容易引起與相關貿易夥伴的摩擦。比如美日雙邊關系市場波動的壹個主要原因就是日本長期處於巨額順差。同時，大量的外匯盈余通常會導致壹國市場本幣量的增加，容易造成通脹壓力，不利於國民經濟的持續健康發展。
貿易順差是指在壹定的單位時間內(通常按年計算)，貿易雙方互相買賣各種商品，互相進出口。甲方的出口金額大於乙方，或者甲方的進口金額小於乙方，這種差額對甲方來說叫貿易順差，反之，對乙方來說叫貿易逆差..總的來說，就貿易雙方的利益而言，得到貿易順差的壹方是占便宜的壹方，得到貿易逆差的壹方是吃虧的壹方。可見，貿易就是為了賺錢。另壹方面，貿易順差的壹方獲得了凈利潤；另壹方面，有貿易逆差的壹方支付了凈金額。
貿易順差越多不壹定好，過高的貿易順差是壹件危險的事情，意味著國內經濟的增長比過去幾年的任何時候都更加依賴外需，對外依存度過高。巨額的貿易順差也帶來了外匯儲備的膨脹，給人民幣帶來了更大的升值壓力，也給了國際貿易保護主義勢力以巨額貿易順差反映人民幣低估的借口。這加大了人民幣升值壓力和金融風險，增加了人民幣匯率機制改革的成本和難度。相對簡單的對策是刺激國內消費。
中國的外匯儲備已經超過壹萬億，這是壹個期待已久的變化，因為數據已經非常穩定的顯示中國的外匯儲備在持續增長。根據定義，外匯儲備是經常賬戶盈余和資本賬戶私人交易盈余相加的結果。從統計上看，中國的外匯儲備主要是由貿易賬戶中的巨額順差造成的，而貿易賬戶中的順差主要是加工貿易中的順差。根據計算結果，非加工貿易基本符合傳統經濟學中的雙缺口模型，是壹種持續且不斷擴大的逆差，即加工貿易導致貿易順差，貿易順差導致經常項目順差。這是壹方面。另壹方面，資本賬戶，主要是FDI，導致私人賬戶資本凈流入增加，從而導致外匯儲備激增。
因為中國的雙順差和美國的雙逆差其實是同壹個問題的兩面，可以說是“鏡像”，是對稱問題。為什麽是這個問題？簡單來說，有兩個原因:
壹方面，原因是積極的，因為經濟全球化的擴大。地方經濟全球化的壹個重要特征就是壹個產品的不同流程分散分布到不同的國家。中國和前亞洲四小龍的崛起，主要是因為承包和承接壹些重要的制造業產品的勞動密集型過程，從而切入全球供應鏈。在經濟發展初期，因為妳的比較優勢主要在這些加工環節的末端，接近於總裝，這種產品內分工的格局，以及像中國這樣的壹些發展中國家的定位，導致這個國家在某個階段出現更多的加工貿易順差，造成經常項目順差。這種變化，在某個階段，由於全球勞動分工，導致了貿易順差，這是壹個積極的現象。另壹方面，美國的壹些赤字增加了，這實際上是全球化加深的現象。從這個意義上說，我覺得所謂的全球失衡，在某種意義上可能是要放在雙引號裏的。其實這是深化經濟全球化的“應有之義”，就像說沒有理由說壹個國家內部和不同省份之間壹定要有貿易平衡。這是壹個方面。
第二個方面也與中國實際匯率低估有關。實際匯率的低估可以從理論上和經驗上進行研究。然而，中國實際匯率的低估並不是中國政府有意操縱的結果。相反，中國的情況變化太快了。在過去的幾年裏，匯率可能被高估，但隨著內外部經濟環境的變化，它開始被低估。由於固定匯率制度的調整，或者說釘住匯率制度的退出，在任何壹個國家都是壹個非常痛苦和艱難的過程，所以中國在進行調整之前仔細考慮了這個問題兩三年。實際匯率的低估也是導致外匯儲備超常增長的重要因素，所以簡單來說，從基本面來看是當前經濟全球化中壹個積極的、經濟上合理的現象。另壹方面，也有匯率政策不兼容的原因。
作為壹個落後的國家，尤其是中國這樣壹個又大又窮的國家，經濟的騰飛不可能是壹條平衡或者貿易逆差的道路，而是長期的經常項目順差的道路。只有這樣，我們才能在國際上逐步建立自己的信譽，逐步改變國際格局，逐步建立自己在國際上借錢的能力。因為這樣的國家，如果要發展，很難先實現完全平衡的發展道路。如果失衡，壹個是逆差，壹個是順差。如果有逆差，世界金融市場那麽發達，熱錢那麽多，在各國之間炒作。如果出現赤字，短期內很容易在金融市場上出現波動。所以日本韓國新加坡等高速起飛的國家都在走這條路。從宏觀層面上，從發展格局上，從發展戰略上，這是壹個必然的、不可逾越的階段。所以在這個過程中出現壹些貿易順差，這是不可避免的，從某種意義上來說，也是必要的或者必須的。正是通過這種所謂的“中國貿易順差，中國補貼美國，中國經濟補貼世界經濟”的經濟失衡，中國經濟才能打破這種世界格局，這是壹個從被動到主動的必然過程。
當代全球化的特征在微觀層面和分工上與二戰前或20世紀60年代有顯著不同。以前不同的產品主要是在不同的國家進行分工，但是到了60年代以後，特別是美國實行了9810的關稅條款促進外包以後，就變成了不同國家不同工序的分工。簡單來說，上世紀60年代，面對壹些產品比較優勢的變化，美國采取了壹個很簡單但很重要的政策，就是鼓勵壹些工序，比如服裝業、電子產品，主要是壹些組裝工序，到國外去加工。美國采取的方法很簡單，就是把出口的零配件和中間件組裝好再回來。我只對妳組裝增值的部分征收關稅，出去的部分不征稅，因為沒辦法征稅，征稅就出不去。所以其實我想把壹些工藝搞出來，只是那個時候很難趕上發展中國家的進口替代戰略，特別是亞洲四小龍，因為這些國家比較小，不能長期搞進口替代。新加坡這樣的國家，怎麽可能長期搞進口替代？不像中國和印度，我們可以壹直這樣做。比如我們要發展航空業，新加坡怎麽做進口替代？飛機飛上天就要降落了，所以小國早知道這些進口替代完成不了，所以早改變政策，呼應美國外包。就好像說美國說我要探戈，其他國家壹起跳。我覺得這可能是亞洲四小龍崛起的壹個重要原因。因為在二戰後發展經濟學的標準理論中，如果妳想玩出口和外向型經濟政策，妳是玩不了的。如果妳玩，妳會死。妳最後必然會成為他的殖民地，妳玩不過他。因為那時候是“產品對產品”的分工，發展中國家很難找到壹個妳有優勢，可以和發達國家競爭的產品。但是壹旦到了產品裏面，雖然車很復雜，但是妳不壹定能玩到車的壹些零部件。雖然電子產品很復雜，但是妳不壹定會玩電子產品的組裝。雖然紡織品的壹些原材料的加工其實是相當資本密集型的，但是紡織品的縫制妳可以玩玩。我認為這是關鍵。亞洲四小龍的成功，中國文革後的改革開放，我們學習了他們的經驗，所以中國起來了。中國起來的時候，壹開始肯定是勞動密集型的，而制造業的勞動密集型部分往往是在組裝過程中或者接近組裝。所以現在其他國家的貿易順差轉移到中國。在這個背景下，我們可以有壹個非常簡單的認識，這就解釋了為什麽產品內分工發展到壹定階段，中國的貿易順差會增加，而這些貿易順差的增加是通過加工貿易實現的。這是壹個。
從這個角度來說，如果中國成功了，它肯定會像新加坡、臺灣省和韓國壹樣走上供應鏈。當妳停止組裝的時候，很有可能進出口會逐漸平衡，妳的加工貿易順差會逐漸縮小。我專門從事加工貿易。在過去的幾十年裏，中國加工貿易的增加值基本上每年增長壹個百分點。加工貿易附加值達到壹定程度，就不叫加工貿易了。因為如果這個附加值主要是在妳們國家實現的，按照原產地規則不叫加工貿易。什麽叫不叫加工貿易？最終妳的貿易順差會隨著產業結構的變化，隨著貿易結構的變化，尤其重要的是隨著妳所在國家具有比較優勢的產業在整個供應鏈中的相對位置的變化而變化。這是壹個動態的過程。其實我們經常去企業看。這種變化每天都在發生，但也需要壹個過程才能實現。所以回答妳的問題，壹方面可以從這個角度理解當前的貿易順差和外匯儲備，也可以從這個角度觀察未來的變化。
到現在，中國走的是壹條新興工業化小國的發展道路，搞的是加工貿易。但這是什麽呢？與新加坡、韓國和中國臺灣省相比，中國的經濟完全不同。我們玩這個遊戲，搞加工，希望提升我們的產業。如果走這條路，恐怕不行。為什麽？現在我們已經成為世界第三大貿易國，馬上第二大國，十年第壹大國，造成了這麽多的貿易摩擦。如果依靠自然市場的調整過程，依靠我們的產業升級，把加工轉移到印度、越南、柬埔寨，恐怕這條路會太長，而且在這個過程中會造成很多貿易摩擦，以至於對整個中國的經濟發展造成很多幹擾，造成很多福利損失。所以我覺得我們既然是大國，壹方面在國際貿易上要繼續走這條路，但是另壹方面也要重點發展自己的國內市場。我們東中西部是三個世界，可以在其中進行大量的貿易發展，促進經濟發展。
另外，在這個過程中，恐怕要有意識地在貿易問題上采取壹些比韓國、新加坡、日本更積極的調整政策。比如對主要的貿易夥伴，特別是像美國這樣地位非常特殊的國家，恐怕要采取特殊措施，減少對它們的貿易順差。例如，我們應該定期在美國購物。這些購買不應該是暫時的，而應該制度化。尤其應該購買美國國內政治影響力較大的州的產品，包括農產品。有意識地把他的產品買回來之後，可能不會直接使用，也不會和我們的農業競爭。我們可以將它們加工成能源產品，如生物柴油和乙醇。只有這樣，我們才能更積極、更有針對性、更主動地處理中美之間的貿易問題，才能從根本上解決貿易摩擦。僅僅動動匯率，期望匯率浮動升值，以減少中美中短期的貿易摩擦，恐怕是不現實的。任何壹個仔細研究的人都沒有這個結論，而有這個結論的人，壹般都是在計量經濟學的壹些技術方面處理不好。另外，可以看看日本的例子。在20世紀80年代，日本和美國之間發生了嚴重的貿易摩擦。後來日元升值200%，兩年內解決了問題，但兩年後還是貿易順差。所以要對貿易問題進行戰略性、戰略性、主動的調整，不要指望匯率會調整。要我說，未來10年、15年、20年，匯率應該會保持緩慢升值的趨勢。正是這種緩慢的升值趨勢對整個經濟最為有利。只有在緩慢升值的情況下，我們的人民幣才最容易國際化，才能在壹定程度上避免國際收支危機。
為什麽，作為發展中國家，中國的外匯儲備猛增。通過嚴格的數據證明，這在歷史上是前所未有的。幾十年來，在全球最大的50個經濟體中，沒有壹個國家或地區有過如此連續的雙順差表現。按照標準經濟理論和發展經濟學的基本模型，壹個發展中國家應該是“壹赤字壹盈余”，通常是經常賬戶赤字和資本賬戶盈余。這背後的原因應該很容易理解。因為發展中國家有更好的增長，所以有理由借錢來促進妳國家的經濟增長。鑒於這樣的理論假設和這樣的經驗數據，中國的現象非常特殊。先觀察它，再解釋它。從兩個角度解釋，壹個是全球化的背景。在壹定程度上，中國在壹定時期積累了較多的外匯儲備，這可能是國際分工層面上具有經濟合理性的現象。因為說到底，這是壹種貿易的分工，這在微觀經濟學中大家都認為是好事，因為壹般來說，自願的貿易不是強迫的貿易，當然也不可能這麽絕對，但確實在經濟學中很少能找到這樣壹個命題，能被經濟學家廣泛接受:壹種自願的貿易，壹種在市場經濟基礎上發展起來的貿易，通常能給兩個或兩個以上的參與國帶來效率的提高和利益的增加，所以，
由於目前產品內分工的特殊取向，導致了貿易順差，又由於中國的這種取向，吸引了大量的外資，導致了資本賬戶的順差。從這個意義上說，“雙順差”是合理的。
另壹方面，實際匯率低估加劇或使得順差增長過快。言下之意是，實際匯率需要調整。然而，中國的變化非常迅速。我們應該先觀察發生了什麽，然後分析原因。在產品內分工的基礎上，這是有道理的，但在政策存在某種失衡或者匯率被低估的意義上，也需要通過壹系列的政策調整來應對。
對於中國這樣的大國，或者說對於印度這樣的大國來說，國際收支失衡永遠不可能通過單壹的政策手段來徹底解決，必然需要壹個綜合的調整。我們需要進壹步降低進口壁壘。下壹步可能是中國已經經歷了五個階段的改革開放，中國的開放已經取得了巨大的成就，中國的開放程度已經有了顯著的提高，但是很多地方仍然存在顯著的壁壘。要改變過去進口不好，只有出口好的觀點。另壹方面，如果目前的外匯儲備超過壹萬億，說明中國的國際收支存在明顯的失衡，而如果要調整這種失衡，我認為在調整國際失衡的壹攬子措施中，考慮實際匯率是不可避免的。註意，我說的是實際匯率，實際匯率的調整不壹定要通過名義匯率來實現，所以從匯率和國際收支的角度來看有兩個問題需要考慮:
第壹個問題要從實際匯率的角度考慮，把名義匯率作為影響實際匯率的壹個因素來評價；第二個問題是考慮實際匯率與經濟增長的關系，即我們作為理論視角研究國際經濟學的巴拉薩-薩繆爾森效應。思考中國目前的發展，恰恰是需要建立壹個實際匯率的概念，然後需要重新解釋或者解讀。人民幣要盡量避免大起大落，因為中國還有壹個長遠目標，就是人民幣國際化。如果壹定要選，人民幣是低估還是高估，願意選壹點低估。這件事不要太絕對。人民幣匯率的調整應該是漸進的、緩慢的，但從學術的角度來說，如果我們認為人民幣被低估了20%或30%，那麽壹下子多調整壹些是沒有問題的。但也可以理解為，從操作的程度來說應該是壹個循序漸進的過程，這樣各方面更容易接受，影響也更均勻。另外，國外總說人民幣被低估，這也是對未來人民幣進壹步國際化的壹個很好的心理預期，但這畢竟會有所調整。
第壹，按照傳統的發展經濟學理論，壹個窮國和壹個發展中國家應該借錢，所以應該在資本賬戶上吸引外資。如何平衡？貿易上應該是有逆差的，就像今天美國的情況。把美國今天的情況放在發展中國家是標準的經濟理論。吸引外資，然後外資進來補充妳的虧空。但是，我們應該對這壹理論進行徹底的反思和研究，從實證研究和理論研究兩方面來探討這壹問題。這是不對的。貧窮的國家，顧名思義，就是經濟體系落後的國家。妳怎麽能在壹個經濟體制落後的窮國，包括壹個金融體制落後的窮國，出現貿易逆差呢？怎麽能長期借錢？只有壹個積極的結論，那就是金融危機。拉美的金融危機，無論是泰國還是印尼，都是這樣過來的。
第二個也是壹個誤區，就是標準理論認為匯率和任何價格都是壹樣的。只要匯率變動，不管是名義匯率還是實際匯率，尤其是實際匯率，企業都會立即做出反應，進行調整。這恐怕也需要重新考慮。
以中國為例。我們的順差很大壹部分是加工出口。我們來問壹下，加工出口是怎麽來的？它正在吸引外國投資、外國直接投資和外國直接投資。但是我們地方政府在吸引外商直接投資上，是不是100%按照市場價格信號來操作？不完全是。我們都知道中國的經濟，包括馬來西亞和新加坡，對FDI有偏好。就像其他情況壹樣，它更喜歡外企來做。我們已經看到了很多這樣的例子。比如我們的徐工、萊鋼，都是地方政府主導，引進外資。可能當時國企老總都不願意吧。這種偏好顯而易見。這種FDI偏好是制度因素造成的，不是價格因素，不是匯率，而是政治賬和制度賬。所以對外商的偏好被制度扭曲，導致我們過度出口，過度出口加工。如果這個因素只是為了調整匯率，短期內可能很難調整。也就是說，匯率的信號，即使實際匯率對於實體經濟來說，對於出口企業和進口企業來說，短期內並沒有那麽聰明。因為中國的經濟畢竟是發展中的經濟，它的制度體系對市場信號沒有那麽敏感，否則我們也就不需要學習發展經濟學了。在這方面，我認為也是值得我們深入研究的，在理論上是有創新性和先進性的。
回顧過去的壹年，中國的進出口貿易有了很大的增長，但我們也發現了壹些特別的東西。中國受益於自由貿易，但似乎自由貿易的秩序並不公平。商務部發言人曾經提到，中國和歐盟在鞋方面有貿易摩擦，但去年是紡織品。商務部發言人認為歐盟這樣做是在損人利己，因為歐盟國家生產的鞋子很少，員工很少，而中國在這方面有比較優勢，成本更低。
從1994開始，中國的經常賬戶和資本賬戶每年都是順差。貿易順差從1994年的1222億美元增加到2006年的17746億美元。今年上半年達到11253億美元，大大超過去年同期6145億美元的規模。實際使用外資金額從1.994億美元增加到2006年的735248美元。雙順差使外匯儲備從51994美元增加到2006年底的1663億美元。到今年6月底，中國外匯儲備再創新高，達到13326億美元。外匯儲備的大量積累加大了貨幣升值的壓力，導致人民幣升值的投機行為。雖然中國資本賬戶仍受管制，但在經常賬戶開放的情況下，人民幣的投機方式多種多樣，防不勝防。投機資金進來後，不會僅僅滿足於放在銀行作為存款來轉換利息，而是會想方設法尋找其他高回報的出路，比如投機房地產和股市。所以目前的資產泡沫可能會持續壹段時間。投機的錢進來後，兌換成人民幣，投入股市和房地產市場，推動了資產價格的上漲。
經常項目順差是因為投資過熱和激增導致的產能過剩，國內消費相對不足。當然，要增加出口，這就使得經常項目出現順差。與此同時，與資本賬戶中的順差壹樣，改革開放初期，為了克服外匯短缺的瓶頸，我國也在80年代中期制定了各種鼓勵出口的退稅政策。1998東亞金融危機期間，人民幣堅持不貶值。為了彌補出口競爭力的降低，出口退稅的範圍得到了加強，這些政策壹直被持續使用。經常項目順差除了內部因素外，還與導致經常項目逆差的外部因素有關，如美國的財政赤字和家庭儲蓄率較低，內需大於國內供給，只能靠國外供給來平衡。1991年，美國的經常項目仍有占GDP 0.1%的順差，1992年轉為占GDP 0.8%的逆差。此後，這壹赤字比例壹路攀升，2005年達到6.6%。美國是世界上最大的經濟體，貿易逆差占GDP的比重如此之高，與美國貿易關系密切的其他國家必然會出現巨額貿易順差。最後，2005年以來經常賬戶盈余的大幅增長與人民幣匯率升值的投機行為有關。中國資本賬戶尚未開放，投資者只能通過多報出口值、少報進口值，或者假技術轉讓等方式將外匯匯往中國並兌換成人民幣，這將增加中國經常賬戶的順差。日本和臺灣省在20世紀80年代面臨貨幣升值壓力時也經歷了同樣的現象。