央行公布的6月5438+10月11數據顯示，2010年人民幣貸款新增7.95萬億元，大幅高於年初設定的7.5萬億元目標，也高於四季度以來決策層希望控制在7.8萬億元以內的水平。
65438 2月人民幣貸款增加4807億元，同比多增1007億元，高於多家投行經濟學家的預測。2010年末，廣義貨幣供應量(M2)同比增長19.7%，增幅比上月末高0.2個百分點，比上年末低8.0個百分點，但高於年初確定的增長17%左右的目標。
四季度資金流入還是比較快的。截至2010年末，我國外匯儲備余額28473億美元，同比增長18.7%，全年外匯儲備增加44865438+8600萬美元。第四季度外匯儲備增加654.38+0990.35億美元，繼第三季度之後再創季度新高654.38+0997美元。其中，10個月、11個月和125.96億美元、691億美元和795.29億美元分別新增。
65438+2月央行新增外匯占款4033億元對沖資本流入，處於高位。
目前，中國的宏觀經濟政策仍然過於寬松。這將在短期內造成經濟快速增長的假象，但從長期來看，這種寬松的宏觀政策將對控制通脹造成更大的障礙。
2010第四季度中國GDP同比增長9.8%，“明顯超出預期”。這意味著GDP年化增長率(季節調整後)已經從三季度的9.4%明顯回升到四季度的12%左右。
目前通脹壓力已經很大。如果實體經濟繼續以12%的年化速度增長，將進壹步惡化通脹，給宏觀穩定帶來的風險不容忽視。他預計，2011年中國全年CPI可能升至5%，高於此前預測的4.4%。而且，今年二季度，中國的CPI可能會達到6%。
首先，通脹預期本身可能導致貨幣流動速度加快，從而加大通脹壓力。考慮到實體經濟增長超預期，將進壹步導致原材料和能源價格上漲，增加通脹預期。
實體經濟超預期增長的背後，壹個重要原因是貨幣環境過於寬松。2010年，全國廣義貨幣和貸款同比增速接近20%，超過年初制定的17%的M2增長目標。2011，如果M2增長目標定在16%，對中國來說“還是太快了”。
其次，房租、原材料、食品價格都在上漲。房價大幅上漲後，經過6月-65438+2月的時滯，房租會加速漲價，壹系列原材料的漲價必然導致未來幾個月消費品的漲價。比如2010棉花價格上漲86%，必然導致2011服裝價格上漲。
值得註意的是，最近幾周農產品批發價格快速上漲，很快就會傳導到加工食品價格上。
2010農業豐收。這說明農產品價格上漲基本上不是供給側的問題，而在相當大的程度上應該歸因於經濟增長過快導致的成本推動。同時，流動性過剩也增加了對農產品的投資需求。“如果不降低經濟增速，不控制貨幣供應量，很難從根本上控制食品價格上漲。”