壹、選擇題(每題4分，***40分)
1.根據中國人民銀行的貨幣等級體系，居民將其貨幣轉換為活期存款將導致()。
A.M0上升，M1保持不變。B.M1上升，M2保持不變。
C.M0下降，M2保持不變。M0崛起，M2不變。
2、在商業銀行的業務中，可能帶來或有負債的是()。
A.托收業務b .基金產品銷售c .備用信用證D. M&A咨詢
3、壹國在另壹國發行以發行國貨幣發行的債券是()。
A.外國投資b .可轉換債券c .外國債券d .歐洲債券
4、關於國際收支不平衡的原因，()是長期的、持久的。
A.經濟周期波動b .經濟結構調整c .預期因素d .貨幣內在價值的變化
5.僅在成員國政府之間以及國際貨幣基金組織與成員國之間使用的儲備資產是()。
A.黃金儲備b .外匯儲備c .特別提款權d .壹般提款權
6.在I和J證券組成的投資組合中，能使投資組合方差最小的是()。
a .ρij = 1b .ρij = 0c .ρij = 0.3d .ρij =-1
7.在布萊克-斯科爾斯模型的變量中，()是最難估計的。
A.期權的執行價格KB。連續復利r的無風險收益率
C.標的資產的波動率σD。基礎資產的到期時間t
8.考慮壹個雙因素套利定價模型，證券A的預期收益率為18%。因子1的β是1.5，因子2的β是1.2。因子1的風險溢價為5，無風險收益率為3%，那麽因子2的風險溢價為()。
6%B.4.75%C.7.75%D.8.75%
9、下列關於股利分配理論的說法中，錯誤的是()。
A.稅差理論認為，如果資本利得稅和交易成本之和大於股利所得稅，股東自然會傾向於采用高現金股利支付率的政策。
b .客戶效應理論認為，邊際稅率較高的投資者更喜歡股息支付率高的股票，因為它們可以用現金股息進行再投資。
C.“手中之鳥”理論認為，在投資者眼中，股息收入比留存收益帶來的資本收益更可靠，因此公司需要定期向股東支付更高的股息。
D.代理理論主張高股利支付率政策，認為提高股利支付水平可以降低代理成本，提高公司價值。
10，如果要評估股票，不能作為折現率的是()。
A.股票市場的平均收益率b .債券收益率加上壹定的風險溢價
C.國債收益率d .客戶要求的必要收益率
二、簡答題(每題10分，***30分)
1.中國長期存在“雙順差”，中國也是資本流出大國。請分析國際收支的構成。這兩種現象有沖突嗎？並解釋原因。
2.簡述壹價定律和購買力平價的區別和聯系。
3.什麽是資本市場線和證券市場線？兩者有什麽區別和聯系？
三。計算題(每題20分，***60分)
1.假設妳打算買壹只股票，股票的永續紅利是每年6元。假設資本市場無風險收益率為4.3%，市場預期收益率為13%，股票的貝塔系數為0.9。
(1)股票的預期收益率用CAPM模型計算。
(2)妳會花多少錢買這只股票？
(3)假設股票的貝塔估計是錯誤的，正確的貝塔系數是1.2，那麽用(2)的價格買入股票，股價是高估還是低估？
2.壹只股票的最終價格可能是90元和150元，股票的認沽期權的行權價格是110元，股票的初始買入價格是95元。
(1)如果用看跌期權對沖風險，每股需要賣出多少期權？
(2)購買股票並用看跌期權對沖後，投資組合的最終價值是多少？
(3)當期權價格是什麽時，組合收益將是10%？
3.某高科技公司CEO計劃用股票或債券融資2億元。資金流入後，預計明年的EBIT為6000萬元。目前市場流通股份10萬股，每股價格90元。假設資本市場是完美的。
(1)假設股票募集2億元，預計明年每股收益是多少？
(2)假設采用5%借款籌集2億元，預計明年每股收益是多少？
(3)用股票籌資時，市盈率預測是多少？借款融資時，市盈率預測是多少？為什麽用市盈率做的預測不壹樣？
四、分析討論題(20分)
自金融危機以來，中國央行創造了多種新的貨幣政策工具，如SLF和MLF。試比較壹下這些新的貨幣政策工具和傳統的貨幣政策工具。並分析了其原因和影響。