套利是市場非均衡造成的，但隨著套利的延續和市場供求機制的作用，匯率與利率的均衡關系或利率平價關系會得到恢復。該理論認為，套利短期資本流動會驅動高利率國家的貨幣在遠期外匯市場上貼現，而低利率國家的貨幣在遠期外匯市場上升值，貼現率等於兩國的利率差。
匯率平價是匯率決定理論的重大發展，對於分析遠期匯率的決定以及即期匯率與遠期匯率的關系具有重要價值，在金融全球化背景下具有很強的適用性。但由於這壹理論成立的重要前提是資本的自由流動，且不考慮交易成本，但這種狀態在現實中並不完全存在，所以結果並不完全應驗。而且該理論片面強調利差對匯率的決定作用，而忽略了匯率是經濟基本面因素的綜合反映和預期。
壹.理論發展
匯率平價和匯率平價思想的起源可以追溯到20世紀60年代。上世紀90年代，研究遠期外匯理論的德國經濟學家沃爾西·洛茨(Wolsey Lotz)提出了利差與遠期匯率關系的問題。
20世紀初，凱恩斯首先建立了古典利率平價模型，並得出以下結論:
1，決定遠期匯率的基本因素是貨幣的短期存款利率之差。
2.遠期匯率圍繞利率平價波動。
3.無論遠期匯率偏離其利率平價多遠，獲得足夠利潤的機會都將使套利者能夠將資金轉移到更有利的金融中心。
4.如果外匯交易被少數集團控制或主要交易者之間達成交易協議，掛牌匯率可能偏離其利率平價。
5.套利資金有限，往往不足以將遠期匯率調整至其利率平價水平。
6.在不兌換紙幣的情況下，銀行利率的變化直接促使遠期匯率重新調整。
20世紀三四十年代，保羅·艾因齊格利用動態均衡的思想發展了動態利率平價理論。隨著Robert Z. Alible等人的進壹步完善，現代匯率平價的框架趨於成熟。