假設倫敦外匯市場:-1 = 2美元。
巴黎外匯市場-1 = FR 10
紐約外匯市場$1=Fr5。
在這種情況下，如果不考慮買賣外匯的手續費，壹個套利交易者在倫敦以100買入200美元，在紐約外匯市場以1000買入，在巴黎外匯市場以100買入。交易結束時，套利者取出100英鎊，收回100英鎊。壹分錢沒增加，電報費和手續費也浪費了。
這個例子表明，三角形套利價值不值得進行，不像兩角套利。首先，要看上面提到的三種貨幣之間的交叉匯率是否與公開匯率壹致。交叉匯率也叫套利匯率，兩種貨幣之間的匯率是由兩種貨幣與第三國貨幣之間的匯率間接計算出來的。根據以上情況，在倫敦外匯市場，1 = 2美元，在巴黎外匯市場，1=Fr10，由此我們可以得到2美元=Fr10，1=Fr5。
這個$1=Fr5是用英鎊對美元的公開匯率和英鎊對法郎的公開匯率算出來的。這個匯率和公開匯率65438美元+0=Fr5壹模壹樣。同樣，根據美元與法郎的匯率，也可以計算出美元與英鎊的匯率，英鎊與法郎的套利匯率與公開匯率完全相同。由此可以得出結論，如果套利匯率與公開匯率完全壹致，就不存在三角套利的條件，三角套利無法進行。只有當套利匯率與公開匯率不壹致時，才能進行三角套利，才能獲利。例如:
倫敦外匯市場上，1 = 2美元。
在巴黎外匯市場-1 = FR 10
在紐約外匯市場，65438美元+0 = 6。
根據倫敦和巴黎外匯市場英鎊與美元、英鎊與法郎的匯率，美元與法郎的套利匯率為65438美元+0=Fr5，而美元與法郎的公開匯率為65438美元+0=Fr6。可見，套利匯率與公開匯率不壹致，為從事三角套利提供了條件。仲裁員花100英鎊在倫敦買200美元，同時花200美元在紐約外匯市場買1200英鎊，在巴黎外匯市場買1200英鎊。仲裁人取出100，收回120，三角套利利潤20。
三角套利在外匯市場上扮演著與兩角套利相同的角色。當美元和法郎的公開匯率與交叉匯率不壹致，且公開匯率高於交叉匯率時，套利者就會增加美元的供給，高價賣出美元買入法郎。美元供給增加，美元價格逐漸下降，法郎價格逐漸上升。最後美元價格跌至1美元=5法郎，使得交叉匯率與公開匯率壹致，消除了三角套利的條件。因此，三角套利還可以調節三個不同外匯市場的供求關系，使外匯市場運行更有效率。
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