上海產能過剩矛盾不突出，但城市運行安全矛盾逐漸突出。從產業發展的瓶頸來看，全國都面臨著融資難和突出的生態環境約束，而上海的產業發展更多地面臨著制度約束。
上海市政府發展研究中心
經濟形勢分析研究小組
上海經濟穩中有進，顯示
不同於全國的“新常態”特征
(壹)2014年，上海經濟總體平穩，穩中有進。預計全年GDP增速將達到7%。
2014年，上海經濟總體平穩，穩中有進。其中，“穩”主要表現在“四穩”:壹是經濟運行總體平穩。從全年經濟走勢來看，前三季度全市生產總值累計增速分別為7.0%、7.1%、7.0%，波動幅度僅為0.1個百分點，較為平穩，沒有出現大起大落。第二，物價保持穩定。全市居民消費價格從1上漲2.7%至1，其中從1上漲2.4%，明顯低於全年3%的調控目標，實現了低通脹水平下的溫和增長。三是就業形勢穩定。截止10年末，全市新增就業5815000人，提前3個月完成年度就業創業目標。城鎮登記失業人數達到24.29萬人，同比減少1.32萬人，就業壓力不明顯。第四，社會消費基本穩定。2014年，上海社會消費品零售總額基本保持穩定增長。其中，壹季度增長7.2%，上半年增長7.6%，1-10月增長8.7%，穩步回升。同時，6月5438-9月，無店鋪和網店消費分別增長21.7%和25.1%，明顯高於全市社會消費品零售總額的增幅。
“進”主要體現在“六個進壹步”:壹是三次產業結構進壹步優化。前三季度，上海服務業增加值同比增長8.5%，比二季度加快0.7個百分點，增速分別比第二產業和工業高3.9和3.8個百分點。第三產業占國內生產總值的比重達到62.82%，同比提高65438±0.25個百分點，連續三年保持在60%以上，產業結構更加服務化。二是產業內部結構進壹步高端化。從服務業結構看，前三季度信息傳輸、軟件和信息技術服務業、交通運輸業和金融業增加值分別增長12.5%、12.5%和8.4%。從產業結構看，戰略性新興產業總產值從1增長到1，增長6.4%，也比全市工業總產值高4.3個百分點。其中，新能源、新能源汽車和新壹代信息技術分別增長20.1%、37.0%和11.6%，同比增速均有所提高。三是利用外資的質量進壹步提高。1-10期間，上海實際利用外資金額增長10%，高出全國8.6個百分點。其中，第三產業利用外資增長24.1%，同比提高18.8個百分點。第四，金融市場活躍程度進壹步提高。1-10期間，全市證券成交額增長32.5%，其中股票成交額增長10.4%，扭轉了1-8月期間的負增長局面。具有新金融特征的功能區初具規模。如嘉定區推進產業與金融“* * *榮耀* * *”，大力推進“金融矽谷”建設，著力打造支撐長三角地區的新型金融產業發展集聚區、資本市場上市企業總部集聚區和專業金融服務集聚區。目前，嘉定區聚集了1，000多家基金公司，管理基金規模近千億元。五是轉型發展進壹步加快。壹方面，節能減排工作提前完成了“十二五”規劃目標。到10年末，上海單位國內生產總值二氧化碳排放量下降3%左右；二氧化硫、氮氧化物排放量均比上年減少3%；化學需氧量和氨氮排放量均比上年減少1%；單位國內生產總值能耗降低18%，提前完成“十二五”規劃。另壹方面，土地二級開發步伐加快。如奉賢區，6-9月已騰退土地1.597畝，25個騰退土地項目中的10已進入土地二級開發實質性啟動。六是改革效果進壹步顯現。壹方面，各區縣對接自貿區改革步伐加快。比如，青浦區復制推廣了市政府出臺的6項改革事項，正在推廣18項，特別是創新的出口加工區“航空發動機零部件再利用”監管制度，比自貿區先行壹步。另壹方面，“營改增”的政策效應進壹步凸顯。1-10期間，上海市增值稅收入增長11.7%，仍保持較快增長速度。部分區縣增值稅增速較快。比如長寧區增值稅增長46.2%，營業稅只增長7.9%。
(二)上海經濟運行呈現“新常態”特征
近年來，上海經濟逐漸進入“新常態”。與全國相比，上海經濟的“新常態”有自己的特點，也有自己的特點。
壹是經濟增長保持中速。和全國壹樣，上海的經濟增速也逐漸放緩，從兩位數增長到個位數增長。但與全國不同:第壹，上海經濟先於全國進入中速經濟增長階段。從1992年到2007年，上海經濟連續16年保持兩位數增長，GDP平均增速為12.7%。2008年後，上海經濟增速從兩位數降至個位數(2008年9.7%，2009年8.2%，2065年10.3%，2065年438+00，2065年8.2%，438+0，2065年7.5%，438+02)。但國民經濟從2010開始逐漸回落到中速增長階段(2011增長9.2%，2012增長7.8%，2013增長7.7%)。因此，上海經濟先於全國過渡到“新常態”。第二，“新常態”下的上海經濟增速低於全國。在經濟運行向“新常態”轉變的過程中，上海經濟增速明顯放緩，從2007年的15.2%降至2013年的7.7%，從過去高於全國2個百分點降至低於全國0.5-1個百分點。第三，“新常態”下上海經濟增長的穩定性高於全國。2011-2013年，上海經濟增速從8.2%降至7.7%，波動幅度為0.5個百分點。同期全國經濟增速從8.7%回落到7.4%，幅度為1.3個百分點。特別是從季度經濟增長的波動來看，上海明顯小於全國。
二是經濟結構趨於優化。和全國壹樣，上海經濟結構逐步優化，服務業增速快於制造業，服務業比重穩步提升。但和全國不壹樣:第壹，上海服務業增速遠高於制造業。2011以來，上海服務業增速平均比制造業快4個百分點，服務業成為經濟增長的主要動力；全國服務業增速僅比制造業快1個百分點左右，經濟增長主要由制造業和服務業拉動。第二，國家進入“新常態”後，服務業的增長主要依靠傳統服務業，而上海服務業增長的主要動力是金融、商貿等現代服務業。第三，國家“新常態”下的經濟增長主要依靠傳統產業升級，而上海產業融合發展趨勢突出，新技術、新產業、新業態、新模式的“四新”經濟成為經濟發展的新亮點。
第三，經濟力量發生了變化。上海和全國壹樣，經濟增長對投資的依賴下降，逐漸從拼資源向拼智力轉變。但與全國不同的是，上海的經濟增長對投資的依賴更少，對創新的驅動力更強。2013、2014年，上海僅以3%~5%的投資增速支撐了7%~8%的經濟增速；15%以上的全國投資增速，可以支撐7%~8%的經濟增速。因此，上海的經濟增長對投資的依賴較小。
四是經濟效益持續改善。上海和全國壹樣，財政收入增速與GDP增速同步，居民收入增速快於GDP。但與全國不同的是，上海工業增加值增速繼續高於工業總產值增速。與此同時，上海建設用地零增長，經濟增長開始擺脫對大規模占地的依賴，而全國建設用地仍在增加。
第五，經濟風險逐漸加大。上海和全國壹樣，面臨著政府債務壓力大、房地產泡沫大、影子銀行膨脹等多年積累的諸多風險。但與全國不同的是，上海產能過剩的矛盾並不突出，而城市運行安全的矛盾卻逐漸凸顯。從產業發展的瓶頸來看，我國融資難和生態環境硬約束突出，而上海的產業發展更多面臨制度約束。
因此，與全國相比，上海經濟的“新常態”具有不同的特點，面臨不同的矛盾和挑戰。這些特點和挑戰更多地反映了進入服務經濟階段後上海經濟運行的新特點。
2015要關註國際國內重大因素的變化。
(壹)2015年世界經濟形勢依然復雜。
2015年，世界經濟增長仍將疲軟。首先，美國經濟將繼續保持穩定增長。在能源成本下降、穩定消費和投資增長、國際資本回流等因素支撐下，2015年美國經濟有望保持平穩增長態勢，增速有望達到3%左右。其次，歐盟經濟將企穩。2014歐盟經濟復蘇乏力，因為失業率高，通脹低，結構性問題。但隨著歐元區新壹輪量化寬松政策的實施，歐元區經濟有望在2015年企穩。第三，日本經濟將繼續低速增長。隨著消費稅增稅導致經濟增長大幅波動的效應減弱，量化寬松政策進壹步擴大，預計2015年日本GDP增長將達到1.2%左右，略高於2014年。第四，新興市場國家經濟增長將小幅反彈。在發達經濟體需求的推動下，明年新興經濟體經濟增速將略有回升，但由於自身潛在增長率下降、大宗商品價格下跌以及資本外流的影響，復蘇勢頭依然脆弱。總體而言，2015年主要經濟體經濟增長仍將呈現分化趨勢。除了美國，各經濟體的經濟增長仍然不夠強勁。基於全球主要機構的預測，預測2015年全球經濟增速約為3.8%，略高於2014年3.4%的水平。
(二)2015影響全球經濟增長的最大因素是美元加速升值。
2014年，受美國經濟復蘇影響，美元指數飆升，連續22周上漲，達到14個月以來的最高點。美元對壹籃子多國貨幣的升幅超過2.2%。2015隨著美國經濟的持續復蘇和失業率的進壹步下降，特別是隨著美聯儲逐漸啟動加息進程，美元升值步伐將進壹步加快。從歷史上看，美元的每壹次升值都會引起世界經濟的巨大波動，給全球經濟運行帶來極大的不確定性和風險。2015要密切關註美元加速升值可能給世界經濟帶來的三大影響:
首先，國際資本流動可能逆轉。受美元升值影響，全球將掀起新壹輪風險資產重估。美元將成為國際貨幣升值投資的高地，國際資本將加速回流發達經濟體，這將對之前吸引了大量國際資本的新興經濟體造成嚴重沖擊。根據貿發會議的預測，未來兩年發展中經濟體在全球外資流入中保持領先的趨勢可能會逆轉，發達國家在全球外資流入中的比例將達到52%。在此背景下，中國可能面臨外資增長減弱或外資流出的影響。中歐商會的調查顯示，計劃擴大在華業務的歐盟企業數量從2013年調查時的86%下降到2014年的57%。根據中美商會的調查，使中國成為海外投資首選的美資企業數量從51%下降到2014年的20%。
其次，國際能源和大宗商品價格可能會繼續下跌。美元是世界商品資產波動的“指揮棒”和“風向標”，與原油、黃金、糧食等商品價格高度相關。自2014年初以來，受美元升值影響，全球大宗商品價格較2014年初下跌8.3%，彭博大宗商品指數跌至五年多來的新低。目前國際油價已跌破70美元/桶關口，為四年來最低水平(圖1和圖2)。2015在美元加速走強的背景下，國際能源和大宗商品價格將繼續下跌。這將有助於減輕全球通貨膨脹的壓力。但同時也會使全球面臨更大的通縮壓力，帶動全球經濟進入“低增長、低通脹、低利率”的新常態。
第三，壹些新興經濟體可能出現新壹輪貨幣危機和債務危機。歷史上，美元升值給新興經濟體帶來了災難性的打擊。2065438+2004年9月以來，隨著美元的強勢升值，新興市場的貨幣拋售愈演愈烈。比如巴西雷亞爾兌美元匯率跌至2008年以來的最低點；土耳其裏拉接近四個月來最差水平；南非蘭特今年下跌1.8%；印尼盧比兌美元下跌逾1%，達到7個月來最低點。如果2015美元進壹步走強，可能導致新興經濟體貨幣競爭性貶值，進而演變為新興市場的“連鎖貨幣危機”，其中俄羅斯最有可能發生危機。2014隨著國際原油價格的持續下跌，俄羅斯經濟萎縮，大量資金出逃，導致盧布對美元匯率大幅下跌18%。根據俄羅斯聯邦儲蓄銀行的計算，只有國際油價保持在104美元以上，俄羅斯才能保持穩定的收支。目前國際油價已經跌破70美元，俄羅斯外匯儲備只有4520億美元，外債規模高達7320億美元。因此，2015年俄羅斯可能發生債務危機和貨幣危機，進而沖擊地區乃至全球經濟。
此外，隨著美元加速升值，新興經濟體的國際債務壓力將繼續上升，從而抑制經濟增長。據國際清算銀行統計，2009-2012年期間，新興國家發行的企業國際債務不斷攀升，債券總額達到3750億美元，是2004-2008年總額的兩倍多。美元走強會推高美元計價債券的收益率，削弱新興經濟體支撐經濟增長的能力，進而拖累新興經濟體的經濟增長。