據介紹，這是自1994以來，央行第四次調整M2統計口徑，也是央行首次將銀行存款以外的項目納入統計。2011年，M2非銀行存款統計後，M2主要由四個方面構成:流通現金(M0)、企業存款、居民存款和非銀行存款。上述調整後，今後非存款機構持有的貨幣市場基金將正式納入M2的計算基礎。
中國銀行國際金融研究所外匯研究員王攸欣認為，在M2直接納入貨幣市場基金將有助於改善貨幣供應統計。近年來，我國貨幣市場基金規模快速增長。根據基金業協會公布的數據，到2017年末，貨幣市場基金總規模為6.74萬億元，相當於金融機構各項存款余額的4%左右。“貨幣市場基金流動性比較強，使用方便，對貨幣供應量有直接影響，也有創造貨幣的功能。”王攸欣說。
“隨著貨幣市場基金規模的不斷上升，將對銀行的資產負債結構和央行的貨幣政策調控產生較大影響。”王攸欣表示，從銀行的資產負債結構來看，在各類貨幣市場基金出現之前，銀行的資產負債表結構比較單壹，以存款為負債，以貸款和債券為資產。隨著貨幣市場基金的發展，負債端結構變得越來越復雜。部分活期存款從銀行體系流失，購買收益率更高的貨幣市場基金，再通過協議存款或同業存單等渠道回流到銀行體系，拉長了債務鏈條，增加了債務成本。將企業和個人持有的貨幣市場基金直接計入M2統計，無疑有利於加強金融監管。
此外，這也符合當前市場主體多元化的資產配置形式和智能化支付方式的變化趨勢。業內人士認為，從貨幣屬性和資金來源來看，貨幣市場基金與銀行存款沒有本質區別，主要是從居民和企業存款中分流出來，然後以新型金融產品的形式存在。對於居民和企業來說，只是持有形式發生了變化，本質上沒有區別。
值得註意的是，本次調整在扣除貨幣市場基金存款(包括存單)後，並不會將所有貨幣市場基金相加，而是將非存款部門持有的貨幣市場基金相加。根據廣發證券發布的研究報告，該方法有效避免了重復計算的問題。也就是說，存款類金融機構持有貨幣市場資金，資金主要來源於居民、企業或非銀行存款，已經在現有M2計算範圍之內。
對於此次調整對貨幣市場基金發展的影響，王攸欣認為，新規只是調整了M2的統計口徑，不會對貨幣市場基金的發展進行額外的約束。同時，在金融持續去杠桿的背景下，M2納入貨幣市場基金不會大幅提升M2增速，預計M2增速將維持在較低水平。
中國人民銀行公布的數據顯示，按照新的統計口徑，M2年末余額1.1.5萬億元，同比增長8.6%，而按照之前的統計，M2年末余額1的增速為8.5%，前後變化不大。“這更多說明監管層希望優化貨幣市場基金管理，讓M2增速更好地反映貨幣供應量，從而更精準地服務實體經濟發展，把握金融去杠桿的力度。”王攸欣說。
貨幣市場需要監管。